中新網消息：2006年是中國實施“十一五”規劃的開局之年，中國將保持宏觀經濟金融政策的連續性和穩定性，著力推進經濟結構調整和經濟增長方式轉變，努力擴大國內消費需求，並進一步深化各項改革。交通銀行發展研究部今天在《國際金融報》撰文分析指出，從目前來看，2006年經濟金融形勢存在以下五點不確定性。

　　一、中國經濟能否繼續保持較快增速？文章認為，2006年中國投資增速將溫和回落，消費將穩步增長，貿易順差對經濟增長的貢獻率將有所下降(2006年中國進出口增速將有所下降，預計分別在18%和16%左右。貿易順差繼續增加但增速有所下降，預計在1300億美元左右)。總的來看，經濟將保持較快增長的勢頭，但增速將比2005年有所回落，預計GDP增幅在8.5%-9%之間。

　　二、固定資産投資增速會否大幅降低？文章認為，2006年固定資産投資將保持20%左右的名義增速，如果考慮投資價格回落的因素，則實際增幅要略高一些。推動固定資産投資增長的主要因素是：第一，2005年新開工項目和在建項目增長較快，預示著2006年的投資增幅不會有大的回落；第二，中國正處於重工業化和快速城市化階段，基礎和公共設施的內在需求較大，投資持續較快增長具有必然性。抑制固定資産投資的主要因素是産業政策導向、部分行業産能過剩、企業利潤率下降、外商直接投資增長放緩等等。

　　三、2006年消費持續增長的後勁如何？文章認為，2006年消費增長將比較平穩，社會消費品零售額增幅在13%左右。支持消費平穩增長的因素是所得稅負擔的減輕、政府的教育和醫療支出的增加、“三農”投入力度的加大。制約消費快速增長的因素主要是企業效益的下降影響工薪收入的提高、糧食價格提高空間不大，以及縮小收入差距、改善消費環境需要長期努力，等等。文章分析認為，消費價格將溫和上漲，漲幅在2%左右，不會出現通縮。這主要是因為上遊的工業品出廠價格漲幅回落、食品價格基本穩定等等。

　　四、“寬貨幣、緊信貸“格局將會否延續？法定利率有無下降空間？文章認為，第一，“寬貨幣、緊信貸”的格局將在一定程度上延續。M2將增長16%左右，人民幣貸款增幅13%左右，略微低於2005年的水平(人行2006年工作會議確定的調控目標為M2增長16%，M1增長14%，金融機構人民幣貸款增長2.5萬億即12.8%左右)。短期貸款和票據業務將保持快速發展發展。影響M2增長的主要因素包括：股票市場發展分流部分存款、投資增幅趨緩使派生存款增長趨緩，等等。影響貸款增長的主要因素是：短期融資券、企業債券、ABCP(資産支持商業票據)等直接融資方式的發展分流貸款需求，主要銀行資本充足率的提高使其面臨資産運用的更大壓力和衝動。第二，在經濟溫和回落、不會出現通縮的情況下，2006年貨幣政策將以穩定為主，注重微調，降低法定利率的可能性較小。第三，在資金運用壓力較大的情況下，隨著利率市場化改革的推進，2006年商業銀行利率下浮的可能不能排除。第四，由於物價漲幅較為溫和、超額存款準備金利率可能下降、資金面較為寬鬆，銀行間市場的利率總體上將維持較低水平，漲幅比較有限。

　　五、人民幣升值的幅度到底會有多大？文章認為，2006年人民幣可能升值3%-5%。一是由於中國貿易項目和資本項目連續多年“雙順差”，這既影響了中國貨幣政策的自主性，也受到國際上的種種指責和壓力，人民幣存在升值的必要。二是美聯儲連續13次升息後，中美利差進一步拉大，縮小了更多短期資金流入的機率，人民幣小幅升值的時機較好。三是大幅升值將對出口導向的行業形成太大壓力、激化就業矛盾；而5%以內的升幅是可以承受的，同時有助於漸進地、主動地調整出口産業規模過大的格局。

　　此外，文章並指出，2006年原油價格的變化也將對中國的經濟增長、産業發展、物價走勢、貿易差額，乃至資源品價格改革的進展産生較大的影響，需要格外予以關注。

責編：馬芳