2003年資本市場熱點解讀:統一指數可能推出

央視國際 (2002年11月21日 11:28)

　　證券日報消息：國家信息中心經濟預測部日前完成的一份報告中預測，2003年中國資本市場將有更多的熱點問題得到關注和解決，在規範與發展並重的政策原則下，A股市場走勢將會相對穩定。報告認為，2003年，證券市場的發展主要體現在A、B股市場聯動將加強、三板走勢將引起更大關注、統一指數可能會推出等。讀者也許能從中受到一定啟發。

　　所謂“統一指數”，就是指覆蓋滬深兩市股票樣本，以能夠反映整體股票市場變動的指數。

　　目前我國證券市場已有數十種股票指數。其中既包括目前較流行的上證綜合、上證30、深證綜合和深證成份等；也包括一些國內外企業編制的指數，如新華指數、中信指數、道瓊斯88中國指數、以及摩根斯坦利中國自由指數等。但這些指數可能多少還存在一些缺陷，不能作為滬深股指的整體考察指標。如上證綜合、深證綜合包括了不代表主流的ST虧損股；而上證30和深證成份則選擇的樣本僅70家、整體代表性太少等。

　　儘快推出統一指數，對我國證券市場的發展具有三方面的積極意義：一是能更真實地反映證券市場的價格狀況。例如剔除鉅額虧損、炒作嚴重的ST股票，將能更準確地反映證券市場的主流狀況，從而有助於人們對證券市場的泡沫判斷、並進而影響政府的調控政策等；二是有助於指數的投資組合。對宏觀經濟及其證券市場的發展信心，很大部分是體現在統一指數上，因為它基本避免了非系統性的風險。例如目前指數型投資佔了全美機構投資者的20％以上等；三是成為衍生金融工具的基礎。例如進行對衝、套利、以及套息保值等。

　　據介紹，上海期貨交易所在股指期貨的方案設計、合約開發、規則制定、交易系統、人才配備等方面作了大量的前期準備工作，並在今年6月份就已完成股指交易的準備工作。上海證交所專門成立指數專家委員會，統一指數年初就在內部試運行，同時今年7月1日正式發佈的上證180指數，也可看成是統一指數的區域雛形等。清華大學在編制統一指數的方法上，包括其框架和模型等方面，也做了大量的成熟性工作等。

　　當然根據《證券法》等有關規定，日前股指期貨還不具備推出的條件，但是統一指數的率先推出，可能已是水到渠成，呼之欲出了。（國家信息中心經濟預測部 陳明星）

責編：楊潔