今年初以來，券商行業創新一直都是市場關注的焦點。近半年來，中小企業私募債等創新品種已經正式落地，轉融通、新三板推出在即。下一步，關於券商資管放鬆、經紀業務監管調整等創新已經被提上日程，除此之外，證券行業還呼籲允許客戶資金通過第三方支付的形式實現廣義的支付功能，並恢復證券公司的託管、交易功能。

　　預期尚待落地

　　自今年3月券商創新議題提出之時，行業對創新政策提出諸多設想，最終在創新大會上行成下一個階段發展的“路徑圖”，從11個方面出臺措施支持行業創新，包括：提高證券公司理財類産品創新能力、加快新業務新産品創新進程、放寬業務範圍和投資方式限制、擴大證券公司代銷金融産品範圍、支持跨境業務發展、推動營業部組織創新、鼓勵證券公司發行上市和並購重組、鼓勵證券公司積極參與場外市場建設和中小企業私募債券試點、改革證券公司風險控制指標體系、探索長效激勵機制、積極改善證券公司改革開放創新發展的社會環境。

　　目前，除中小企業私募債外，其他多項措施仍在徵求意見過程中，尚未正式實施，但市場預期，代銷金融産品、放寬業務範圍和投資方式限制，改革風險控制指標體系等有望儘早推出，而經紀業務等措施後續推進。

　　儘管規則尚未明確，但券商創新早已先行，不少券商重新梳理創新激勵規則，甚至調整公司未來幾年發展規劃，部分創新業務部門甚至逆勢擴招，搭建代銷金融業務團隊等。

　　打開創新思路

　　值得關注的是，有券商認為經紀業務、資管業務乃至直投、股權激勵等監管創新措施仍是在原有的監管框架下提出的，創新主要集中在技術層面，並沒有真正形成券商主體業務和産品的創新，缺乏投行的一些基礎功能。行業創新仍需進一步打開創新思路，尋找業務空間。

　　安信證券、國泰君安、國信證券、海通證券、興業證券、中信證券六家證券公司日前在中國證券報發表題為《再造我國證券公司作為投行的三大基礎功能》的署名文章，呼籲恢復證券公司作為投資銀行的基礎金融功能，賦予其“造血能力”，建議在不改變客戶資金第三方存管的大原則下，允許客戶資金通過第三方支付的形式實現廣義的支付功能，並恢復證券公司的託管、交易功能。

　　針對恢復證券公司的基礎金融功能，六券商提出政策建議：首先，在不改變客戶資金第三方存管的大原則下，允許客戶資金通過第三方支付的形式實現廣義的支付功能。其次，恢復證券公司的託管功能，給予證券公司更多維護客戶證券的權力，明確證券公司對場外金融産品的託管功能，推進場外市場間接持有多級託管體系的發展。最後，恢復證券公司的交易功能。