【聯創節能(300343)研究報告內容摘要】

　　一、公司介紹

　　聯創節能為山東淄博民營企業，於2010年改製成立股份有限公司。公司實際控制人為李洪國，持股45.85%。

　　公司主營聚氨酯硬泡組合聚醚，産品主要分為建築節能用組合聚醚、熱水器用組合聚醚和冰箱冰櫃用組合聚醚，報告期內，分別佔營業收入的48%、42%和10%。其中建築節能用組合聚醚又具體應用於聚氨酯板材、噴塗和管道保溫材料，産品下游涉及冷藏保溫、建築節能、太陽能、汽車等眾多領域。

　　二、公司競爭優勢

　　從行業競爭情況來看，我們總結出公司的核心競爭優勢主要有：1、技術優勢：（1）出色的配方設計及研製能力。太陽能熱水器結構獨特，相比傳統的冰箱冰櫃行業太陽能熱水器對組合聚醚的配方技術要求更高。公司在國內首創並推廣了“一槍注料太陽能熱水器專用組合聚醚”，通過一次發泡成型大幅提升了太陽能熱水器的産品質量和生産效率，推動了太陽能行業的技術升級。另外，在聚氨酯連續性板材生産領域，公司打破了巴斯夫、亨斯曼、拜耳等跨國公司對國內市場的長期壟斷，並創造了20米/分鐘的連續性板材生産速度記錄；是國內較早將“低密度100%水基板材專用組合聚醚”批量應用到聚氨酯板材行業的企業〃世紀證券）