每經記者 彭斐 發自北京

　　鐵道部日前公佈了2011年10月全國鐵路主要指標完成情況。

　　數據顯示，10月份，全國鐵路完成固定資産投資335.6億元，連續第三個月固定資産投資低於400億元，較去年同期877.5億元規模降幅達61.8%。

　　1~10月份，鐵路完成固定資産投資4289.9億元，同比下降25.2%；全國鐵路基本建設投資3674億元人民幣，同比下降28.0%。

　　相關研究機構稱，10月是鐵路基建行業最困難的月份，投資大幅下降已在市場預期之中。

　　分析人士認為，由於前期的跨越式發展，大量項目上馬耗費了鐵道部大部分資金，現階段鐵道部的融資渠道受到抑制，致使最近投資量急劇減少。

　　前10月投資降幅超兩成

　　鐵道部網站發佈的統計數據顯示，今年前10個月，鐵路共完成固定資産投資4289.9億元，相比上年同期的5733.6億元減少1443.7億元，同比降幅達25.2%。

　　鐵路固定資産投資單月投資也繼續下降，由6月份的581億元降至8月份的353億元。

　　《每日經濟新聞》記者查閱鐵道部2010年同期數據獲知，去年10月份鐵路固定資産投資完成877.5億元。與此對比，今年10月單月鐵路完成固定資産投資335.6億元，今年9月份為377.1億元。

　　業界研究人士指出，今年10月份鐵路固定資産投資與去年同比下降達61.8%，同比跌幅為今年最大。

　　與此同時，鐵路基本建設投資亦在下滑。1~10月份，全國鐵路基本建設投資3674億元人民幣，同比下降28.0%，較今年前9個月19.3%的跌幅明顯上升。

　　其中，10月份基本建設投資僅為205億元，為2011年最少，同比去年10月份的805.1億元大幅下降74.5%。

　　鐵道部日前向媒體表示，拖欠的工程款將於11月20日之前撥付給建設單位，以保證在建鐵路項目的連續施工。

　　據媒體報道，近期國家發改委&&在各個部門之間進行協調，將解決2000億元的鐵路建設資金。隨後，有消息稱，國家發改委予以協調的資金規模被修改至2500億元。

　　一家大型國有銀行人士亦向媒體稱，目前在建項目約300個，鐵道部發債只能投入到幾十個項目，而且有的只有一兩億元，相對於幾十億元、幾百億元的投資是杯水車薪。

　　據海通國際證券預計，隨着鐵道部資金緊張的局面逐步緩解，11、12月份的固定資産投資數據將出現改善，但全年預計仍同比下降約20%。

　　對此，中投顧問交通行業研究員申正遠亦向《每日經濟新聞》記者表示：對比2009年 (7013.21億元)、2010年(8340.70億元)的鐵路投資總額，預計2011年的鐵路固定投資總量下降幅度較大。

　　後期或加大投資量

　　根據鐵道部的計劃，今年鐵路將完成基礎設施投資6000億元。數據顯示，前三季度全國鐵路共完成固定資産投資3954億元，截至10月份，此項數據為4289.92億元。

　　中鐵隧道集團副總工程師王夢恕表示，“如果按照 《中長期鐵路網規劃》所規定的建設速度，鐵路大概每年要保持建設投資8000億元。

　　事實上，自2005年以來，鐵路投資逐年增長，國際金融危機爆發後，鐵路建設得到政策支持，增速較快。在“十一五”的最後一年，2010年鐵路固定資産投資達8340.70億元。

　　然而，伴隨着固定資産投資增加，鐵道部負債規模也水漲船高。相關統計數據顯示，2009年鐵道部負債規模首次突破萬億，達1.33萬億元，負債率超過53%，2010年鐵道部負債率為57%，2011年上半年，負債率達到58.53%。

　　近期，刊登於上海清算所的三季度匯總財務報表審計報告顯示，鐵道部前三季度稅後利潤為1.37億元，負債合計2.23萬億元，較去年底增18%，資産負債率攀升至59.60%。

　　申正遠認為，短期債務影響是鐵道投資逐漸減少的直接原因，由於前期的跨越式發展，大量項目上馬耗費了鐵道部大部分資金，現階段鐵道部的融資渠道受到抑制致使投資量減少。

　　事實上，自6月份以來，鐵路固定資産投資不斷下滑。據消息人士向媒體透露，“十二五”期間，鐵路每年投資規模或調降至5000億元左右。

　　申正遠表示，本質原因在於鐵路建設政策導向已經逐漸恢復理性，鐵路管理層正在逐步調節建設節奏，造成鐵路投資逐漸減少的情況。而固定資産投資增長是拉動我國經濟發展的主要動力，從整個宏觀經濟政策的趨勢來看，放緩固定資産投資趨勢非常明顯 (原因在於前期的重復投資引起了通脹和部分經濟項目發展過熱)。

　　有分析認為，鐵路固定資産投資速度下降，可能會拉低整體固定資産投資增速，進而影響經濟增長。

　　海通證券於近期發佈報告指出，鐵路是我國政府利用財政政策左右宏觀經濟的重要“抓手”型行業之一，在近期鐵路建設金融環境微妙變化時，未來對鐵路投資數量可能的變動範圍增大。

　　申正遠分析認為，鐵路固定資産投資放緩只是暫時的現象，從我國的鐵路建設對産業結構升級以及相關基礎産業的拉動作用來看，政府在進行債務調整後，很有可能加大投資量。