低風險基金反撲 投資機會隱現

　　進入12月以來，CPI數據的攀升令經濟政策逐步縮緊成為現實，滬深股市也在來回的震蕩中不斷下行。

　　對於有保本性質的低風險基金而言，市場的下行往往是展現其優勢的時刻。但令市場有些詫異的是，12月以來，部分低風險品種二級市場的跌幅卻遠遠超過上證指數的同期表現。

　　不過，上述低風險品種近期則顯示了強勢。昨日（30日）雙禧A、銀華穩進和申萬收益等大幅上揚，其投資機會也隱約展現。

　　加息導致市價下跌

　　統計顯示，截至昨日，上證指數12月以來的跌幅為2.15%，而部分低風險基金在二級市場上的跌幅則遠超過大盤。

　　數據顯示，雙禧A、銀華穩進和申萬收益的同期市價跌幅分別為6.44%、5.39%和5.42%。而同慶A、估值優先的漲幅也都不到1%。

　　不過昨日低風險品種的表現則很是顯眼，申萬收益的市價漲幅為3.85%，銀華穩進也上漲2.77%，雙禧A上揚近2%。

　　由於這些低風險基金普遍有5%以上的年約定收益率，同時處於折價狀態，所以一些品種持有一年的理論收益率在10%左右。

　　分析人士表示，此類低風險基金類似債券，前期的下跌和加息有關，但目前的收益率已經能吸引部分資金的目光。

　　但好買基金認為，雙禧、銀華和申萬這三隻分級基金的低風險份額沒有確定的到期期限，雖然收益率較高，但它們的本金無法直接兌現，不能單獨進行贖回，需要在二級市場拋出才可還本。而當投資者需要動用本金的時候，通過二級市場拋售，可能會虧損出局。

　　投資不同基金有區別

　　伴隨市場成交量重回千億元以下，低風險品種的上揚，是否預示着此類品種的投資機會的來臨呢？

　　好買基金認為，對於追求穩定收益的中長期投資者，國泰估值優先和同慶A相比定存利率有較大的優勢，並且其本金“兌現”的保證程度很高，當前二級市場價格下有一定的投資價值，可適當配置。

　　雙禧A、銀華穩進和申萬收益由於到期期限不明確，相當於無限期的浮息債，其本金“兌現”需要一定的觸發因素（市場深幅下跌、投資者避險情緒大幅增強或基金終止），而當前市場對這種以拿“分紅”為主要目的的投資方式存在一定分歧，價格波動較大，對於尚未入場的投資者，較好的買入時機或在明年加息周期的後期。而對於已經購買了此類優先份額，並且本金不需急於“兌現”的投資者可耐心持基，坐收“分紅”。

　　值得投資者注意的是，同慶A、國泰估值優先、匯利A和景豐A這些基金到期轉為LOF基金時，可能會存在一個封閉的集中申購期，而那時它們已沒有約定收益率的保障，其凈值與基礎份額同步波動。

　　好買基金認為，投資者等開放後再贖回，也有部分凈值遭受損失的可能。其中，匯利A和景豐A由於基礎份額投資於債券市場，其基礎份額的波動會較小，其凈值遭受損失的可能性和幅度均會比較小。