600億國創母基金成立 將利好新興産業

　　□余豐慧

　　經國務院批准，我國首支國家級大型人民幣母基金——總規模達600億元的“國創母基金”今天正式成立。(見12月29日《21世紀經濟報道》)

　　母基金(Fund of Funds，FOF)，又稱“基金的基金”，上世紀70年代起源於美國，是以股權投資基金作為投資對象的特殊基金。目前在歐美等發達國家，股權投資基金早已超越股票二級市場成為與銀行、保險並列的三大金融業支柱之一，而股權投資基金的資金20%以上來自於母基金。總規模達600億元的“國創母基金”的成立在我國開創了先河。

　　它對於完善我國市場投融資體制，開闢我國新的投融資品種和渠道具有巨大作用。特別對於我國投資資金薄弱的新興産業將帶來利好。作為國家開發銀行下屬子公司，此只母基金將投向國家扶持發展的一些産業，尤其“十二五”規劃中的新興産業。這對於我國經濟轉型相當有利。雖然600億元在我國整個資本市場以及新興産業發展所需資金中是滄海一粟，但是，有了這個好開端，新興産業的春天還會遠嗎？

　　它對於我國的私募股權基金髮展將帶來實質性變化。目前我國私募股權基金的資金來源基本上是分散、零星、不規範、無定數。沒有一個專門為私募股權基金提供支持的資金來源渠道和金融機構。而私募股權基金髮展不規範，直接關係到我國新興産業的發展，關係到我國創新性企業的興旺。國創母基金分為私募股權投資母基金和風險投資母基金兩個板塊。其中，私募股權基金板塊首期規模100億元，主要投資於專注産業整合、並購重組的股權投資基金，必將成為我國私募股權基金走向資金籌措規範化之路的里程碑。

　　我國首只母基金的成立，將給母基金本身帶來穩定收益，而且風險相對較少。因為母基金是基金的基金，是給基金融資。那麼，直接接觸産業、企業的是基金而不是母基金，企業風險首先由基金評估和承擔，相對來説母基金承擔的評估成本和企業經營風險相對較少。而收益卻非常穩定。

　　希望國創母基金秉承風險防範第一宗旨，切實管理好這只母基金，確保成功、優秀。因為“第一”往往具有示範效應，關係到這個産業今後的整體發展。