7月14日滬深兩市公告

　　CCTV.COM消息（證券時間）：1、國信證券 出口回升取決於全球經濟回升

　　日前，海關總署公佈了6 月份我國進出口數據，其中出口增長大幅回落到20 ％以下。國信證券首席經濟顧問楊建龍等認為，當前我國出口企業正面臨三重困境：外部需求減退、人民幣升值加快和貿易條件惡化，上述三大因素將會在一個相當長的時期制約出口的增長。由於出口對我國經濟增長的影響非常明顯，如果出口繼續大幅回落將使經濟面臨嚴峻形勢。出口回落何時觸底回升，決定於全球經濟尤其美國歐盟經濟景氣的回升。他們判斷，本輪全球經濟景氣週期的調整根源在於産業升級乏力和信息技術外溢效應遞減，從現在的情況來看，調整幅度不會太大，屬於短週期（2 年左右）調整的可能性較大。

　　國信證券 楊建龍

　　當前我國出口企業正面臨三重困境

　　本輪全球經濟的調整週期在2 年左右

　　2、國泰君安 水泥行業業績超出預期

　　近兩天水泥股的上竄下跳可謂賺足了市場的眼球。國泰君安分析師韓其成分析，大幅上漲一是市場技術面原因，另一個是部分水泥股中期業績大幅超預期，成為股價上漲的導火索。但對未來板塊走勢而言，趨勢性機會來自於煤炭價格企穩和緊縮性政策放鬆，在目前上述兩個條件尚未有出現轉折性改變情況下，目前水泥股大漲仍屬於反彈、而不是反轉。因為，上半年煤炭成本上升過快將有大批企業無法消化，毛利率下降，而西部地區因煤炭價格低漲幅小、房地産投資佔比低等有利因素支撐毛利率能夠上升。

　　國泰君安 韓其成

　　目前水泥股大漲仍屬於反彈

　　而不是反轉

　　3、中信證券：原油需求並不樂觀

　　上週五國際油價再創新高，中信證券分析師殷孝東發佈研究報告認為，短期影響油價的因素主要是地緣政治、OPEC産量配額、原油的金融屬性等等。長期來看，堅信供求關係是決定油價走勢的最重要因素。但是從短期基本面看，市場並不樂觀。國際能源署在發佈的5月份能源報告中進一步調低了今年美國、歐洲和其他工業國的原油需求預期。 即使在新興市場國家，需求也可能出現問題，中國和印度的08年GDP增長率也將受到發達國家經濟減速的拖累。

　　中信證券 殷孝東

　　國際能源署調低了今年美歐的原油需求

　　新興市場國家的需求也在減少

　　4、國海證券：關注高通脹背景下的産業升級

　　國海證券發佈研究報告認為，生産要素價格高企的高通脹和低增長將是未來幾年全球經濟運行的基本特徵。基礎能源、糧食等要素價格持續攀高與生産要素市場化，使我國傳統的勞動密集型企業、外向型加工企業迅速衰落，加快了我國粗放、高耗能的傳統經濟和産業發展模式的強制性顛覆過程，産業分化不可避免。在本次産業轉移和升級過程中，必須堅持可持續發展戰略的引導，從産業安全的角度出發，以核心技術+低能耗為重心打造我國的製造業産業鏈。

　　國海證券

　　産業分化不可避免

　　製造業未來：核心技術+低能耗

責編：劉洋