中國金融理財節現場講座之二：《如何如何構建理財組合》(2007.4.7)

	主講老師張昕帆講理財

　　這次我們央視的理財教室和大家在成都見面，看到成都的投資者對我們的關注，也希望大家長期地關注我們的節目，從三月末開始，理財教室的節目就開始播出了，這個月是我做這個講座。是做股票的選擇。這個基金講堂在五月份就要播出，有一個胡雪岩如何投資的報告，然後如何投資保險，還有期貨，我們希望把全方位的理財思路請到我們的理財教室跟大家見面，希望大家能關注。

　　我們這堂課講的主要內容如何構建股票和基金理財組合，上節課到最後有很多伏筆，很多的專家挑來挑去，挑了五年，結果收益率比大盤的收益率少了很多。有沒有一個方法，我們不用那麼麻煩，我們不用天天都鑽研，很簡單地超過專家的收益率，負責任地告訴大家有一個非常簡單的辦法，直接買大盤。很多朋友在投資當中願意追求最好的結果，願意追求奇跡，而不願意追求比較好的結果，還湊合的結果。其實老子曾經有個思想叫“無為皆是有為”，通過消極的辦法取得積極的結果。在宋朝有一個禪師，他曾經説過這樣一句話：三十年前看山是山，看水是水，三十年之後看山不是山，看水不是水，再過三十年看山還是山，看水還是水。”什麼意思呢？它體現了人類對事物認識的一個過程，你教你的小孩，做人要誠實，結果孩子長大到社會覺得做人誠實傻，老了之後教育孩子做人還是要誠實，但是在老了之後對事物的變化才發現，平凡才是非凡，簡單就是不簡單，大智若愚。毛主席曾經有一居室“天若有情天亦老”，如果你過分地展現出作為人的思想、選擇、波動的話，那麼你犯錯誤的概率就非常大，如果把這些事物注入感情的因素，那麼他就不那麼公正、公平。如果天沒有情的話，人間正道是滄桑，因此我們講證券市場應該怎麼看，是你非常的進取，是你非常的厲害，是你非常的厲害的在那裏戰鬥嗎？如果整個大盤指數都是由基金來買的話，每個基金抓住自己的能使自己升離地面嗎？所以你還不如直接買進大盤的指數，用很消極的變化靜待它的上升。第一減少認為的選擇的因素，第二沒有那麼多的費時研究，不用判斷宏觀，所以不爭故天下莫能與之爭，因此我們説指數基金體現了人類對更高層次的無為而治的，但效果卻是非常好。2000年是中國股市超前發展，蓬勃發展的一年，大家知道哪一類基金漲得最好竟然是指數基金，平均215%。因此在今年我們在這裡再跟大家分享一種理念，因為前一堂課已經分享了買股票長期投資的時候，買金融業的龍頭企業，買一點優秀的金融股。但是如果你實在就是不會選，那麼我們的口訣就是：不會買選指數不要賣。這樣起碼差不了太多。我們肯定不是第一，但肯定不會是後50%。選擇股票要有一個長遠的，如果你選擇的這個女孩是不是你以後的妻子，看她眼睫毛是不是長？皮膚是不是白，這些都不重要，重要的她是不是善良。如果只是一夜情，選擇的標準當然不一樣。股票好不好不是聰明，是長線的堅持。我們買基金股票大致看了一下，現在具體的問題來了，我們怎麼理財，我們翻了很多書，包括國外理財的書，有一個很重要的一點，一講到如何理財，馬上就沒有下文了，要理財要放在股票基金的配製上，因為他們是高風險、高收益等等。但是買什麼？沒有下文了。所以我想在今天我們用一個簡單的道理分享一點我們日常生活當中所體驗出來的組合的構建方法。現在我看到很多國外關於理財，包括關於股票炒作、股票投資、資本投資的這些書，我是看不懂，全是大的公司，鮮活的公司能拿公式算出來嗎？你和愛人感情好不好能用公式算出來嗎？你孩子好壞用公式能算出來嗎？如果都能算出來，數學家應該是更富有的人了。所以當你遇到專業性強的東西，遇到摸不懂得東西你馬上要聯想到活生生的生活，你馬上就豁然開朗了。你點菜也不全點葷菜，也得點一點素菜。點菜也要葷素搭配，足球攻守搭配，這不就是我們一套組合，所以我説千萬不要放棄生活，生活是一切生命的源泉，如果你要脫離了生活，你再聰明再有能耐也會被生活所拋棄。真正理財組合應該有一條思路，像一條線一樣把所有的珍珠串起來，輕輕的一提就變成一條閃亮的項鏈，所以理財組合的總體思路是怎麼樣？按長期價值投資的思路關注企業、産品關注公司的團隊，關心這些東西，長遠的進行投資，以長期的投資歷年來貫徹這個組合。那麼我們的投資組合遇到很多問題。我一提起組合我就頭疼，我根本不明白那個東西，有沒有簡單一點的。還有一些投資者説：你給我什麼組合？我就忍不住説：我就喜歡關注市場上最熱點的東西，一看見我就手癢。應該説這些投資者是現實生活中經常遇到的，我經常給大家做投資組合的時候不斷地分門別類地做一些搭配。第一點，看到一堆組合你心裏就亂，這樣的人適合什麼組合，我們就推薦最簡單的組合方式——啞鈴，大家知道啞鈴吧，非常簡單，基本思想是什麼呢？是把風險不同的産品，基金的兩端達到互補。啞鈴投資具體地説，第一點瞎子看不見，瘸子不能走。房子著火了，瞎子亂跑，瘸子走不出去，怎麼辦，瞎子背瘸子走出火海，救了兩條命，優勢互補。大盤和小盤聯在一起。長期的債券，短期的債權組合起來在，比如一邊是股票和基金，一邊是保險。啞鈴基金第二點“東方不亮西方亮”，很多朋友買股票的時候自己買的股票心裏著急，怎麼還不漲呢，剛賣了又漲了。我就説不如都買一點，大家都漲心態就平衡了。比如説啞鈴這邊成長性的股票，啞鈴那邊是價值性的股票，啞鈴這邊是成長性的基金，啞鈴那邊是價值性的基金，無論是誰表現你都有收益。美國股票六十年的是成長和價值交替成長的，80年代生物科技股票最好，90年代是網絡的股票最好。那怎麼辦，那就價值和成長配在一起，無論風水怎麼轉，就轉在你家裏來。而且現在中國的很多股票不能用單純價值和成長來核定，工商銀行去年增長了4一50%。九億六千萬人口從1987年改革開放，平均每年增長9.4%，而且現在沒有停止的跡象，作為國民經濟的股價，優質的公司呈超高價增長，成長本身一種價值，兩種在一起，又享受了穩健，又享受了成長。

　　第三、一網打盡。你做這個啞鈴投資可以一網打盡。比如説我剛才説價值成長，整個市場最好的企業全在你的手裏，比如説這個行業當中，金融股如啞鈴這邊是招商銀行，啞鈴這邊是………，這個行業最好的銀行券都給你一網打盡，當然別的銀行都好，我只是代表一個大銀行、小銀行。招商銀行和中國人壽做一個啞鈴、工商銀行和平安保險做一個啞鈴，這些啞鈴既獲得金融股當中最有發展最能成長的股。比如説買基金，如果我們把整個的基金公司的高成長的基金做一個啞鈴，獵豹型的基金、大象型的拿一個啞鈴一放，高成長、高回報的基金被你一網打盡。我分析了一下就走了兩個，第三段都沒有，做一個啞鈴所有好的高層次的基金幾乎都包括了。投資大師索羅斯就是這樣，他看好一個行業的時候。買一個行業最好的，再買一個行業最差的，最差的是復蘇型的，最好的穩健上漲。所以他既取得了穩健的上漲，又得到的超高的回報。還有一個就是我們生活，我們的生活也要啞鈴式的，啞鈴一端是你工作的收入，工資獎金是一部分，另一端是你浮動的收入，比如説你的房租。現在所有人的收入只有一個來源，就是工作，這種結構有沒有風險呢？我認為有。因為你得不斷地努力工作、加班，還有辛勤地工作來維持生活。再一個單位過了40歲，跟不上怎麼辦，身體不好病退了怎麼辦，單一的收入很有問題啊。美國的一個電影，貸款買一個房子，結果單位裁員了，馬上就陷入了危機。平常應該有另一個收入來源，比如説一個房子拿來出租，就算是你病了，房客也得給你交租金，你就一年不幹活也得有人給你交房租。比如説看到一艘小船慢慢悠悠順流而下，千里馬説像你這個速度什麼時候到達目的地，我可比你快，於是比賽正式開始，千里馬在岸上狂奔，小船慢慢悠悠，一天一夜後千里馬吐血而亡，小船慢慢悠悠劃過了它的屍體。千里馬是靠自己的能力，而小船是靠大自然的能量。所以你應該怎麼樣搭配你的結構，應該現在就把啞鈴給補上。很多人説什麼時候是個頭啊。我説不理財也到60歲，理財也到60歲，但是理財不理財的結果是不一樣的。我有一個朋友突然發現理財是非常好的，他（她）覺得理財是減緩衰老的方法。以前只是發現又老了一歲，現在發現雖然又老了一歲，但是錢又增長了。有些人沒錢特別關注現在，有錢的投靠未來。20年，我現在把錢花了算了，20年誰能活那麼久。有些人在長期地無規劃，十年二十年，你種一棵樹，明年就想吃果子嗎？沒有這樣的好事。可是為什麼我們要證券市場就違背這樣的規律，明天就能賺一個金娃娃呢？證券市場不是脫離生活獨立存在的，是生活的一個大集合，所以你在生活中是什麼樣的在證券市場就是什麼樣。你養成了非常不好的習慣，要找那種能生金娃娃的東西，結果怎麼樣，肯定不會有一個好的結果。所以我們説家庭的理財計現在應該著手了，大家在座的都是三品之家，即上有老，下有小。你説你現在不好好對自己好一點，對自己養老多籌劃一點，怎麼幫你。到80歲的時候，一到被花光的時候，你會怎麼辦，醫學進步了你會經常地保養，要花錢，又怎麼辦？我剛才講第一點建議簡單的啞鈴式，啞鈴一套，很多股票基金就套穩了，這樣就可以了。