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2009年的三個猜想:還有牛市大小非終結者與期貨

CCTV.com 2009年01月06日 10:02 進入復興論壇來源：CCTV.com

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老薑：央視網消息（證券時間）：今天是2009年的第一個交易日，我想大家都在想，2009年到底會怎麼樣，我做了三個猜想，第一個是最大的猜想，2009還有牛市嗎？這個問題的答案想要知道，恐怕説不會簡單地只有一個答案，我準備了三個答案，第一個是券商的，券商各家研究所等等對09年的預測，大致上的區間是在1400至2600之間，但是這裡面我想到底都會有一個疑問，就是在06年的時候，07年的時候，08年的時候，並不是每年的行情都被多數券商研究所判斷準了，所以在預測09年的時候，大家心裏面都會畫一個問號，就是説這個依據，可能大家都是有數據的，但是結果會不會大致上落在這個空間，可能是一個疑問。那麼還有第二個答案，就是常識性的，不是數據的，就是説狂熱的牛市以後會有，但2009年很可能不會有，因為這個經濟剛剛受到比較大的打擊，那麼09年會有一個什麼樣的市場呢，還有一個可能離潛在的答案，最近的這樣一個答案，就是結構性的牛市，所謂的結構性牛市，有兩個例子，我們知道房地産這一輪到目前為止表現是不太容易的，但是水泥行業大家能夠看到，到目前為止，幾乎所有水泥上市公司的漲幅，都是在100%翻一倍，那麼另外一個例子，就是主板市場漲幅是比較小的，但是中小板市場的漲幅，到目前為止，仍然穩定在50%左右，這就是所謂的結構性機會，不光是行業，恐怕一個行業之間，兩家類似的公司表現恐怕也會不一樣。

我們再説第二個猜想，第二個猜想是我把它稱作最壞的猜想，大小非還是會終結者嗎？我們知道，不管大家怎麼樣認為，各有各的看法，但是大小非在07年和08年的時候，是扮演著相當的衝擊角色的，那這個問題呢，還是有兩個答案，第一個是新到期的小非，還是有殺傷力的，這裡面最近的案例，就是海通證券，我們知道海通證券由於經濟業務等等和中信證券是比較類似的，那原來股價也類似，但是由於大小非的衝擊，減持，海通證券近期從23塊錢，一直跌到了7塊錢，但這裡面也不絕對，就是在最後一跌，海通證券最大的一批減持的時候，它的股價反映是相反的，逆勢而上的。關於大小非的第二個潛在的答案是沒有泡沫就沒有威脅，我們知道大小非之所以形成衝擊，是因為持股成本非常低，我拿一個例子，你比如説平安，平安的發行價是33.1元，但是平安前期下跌到了多少呢，19.9元，也就是説這個時候你在買入平安的恐怕變成小小非，這時候害怕的是大小非，而不是小小非。

最後一個猜想就是股指期貨，還是期貨嗎？意思非常明顯，09年會不會有股指期貨，這裡邊我想有兩個理由，第一沒有股指期貨的對衝，大家都是華爾街所説的（洛隆者），因為你沒有對衝機制，有風險只能承擔風險，尤其是信貸基金是有最低倉位的，還有一點就是很多人都在猜測説，什麼樣的點位適合推股指期貨，但你如果從市場機制建設的角度考慮，你就會發現，點位根本就不是大礙，我們這三個猜想，最大的猜想有沒有牛市，可能不會得到最大的滿足，最壞的猜想，理應該把他想到最壞，這樣殺傷力就不大，那最遠的猜想到底有多遠，這個問題只能留給管理層，我們知道，人無遠慮，必有近憂，往往最遠的，也是最迫切的。好，今日視點點到為止。