水球項目是奧運會歷史上最早的集體比賽項目之一。男子水球于1900年巴黎奧運會上被列為正式比賽項目，女子水球在2000年悉尼奧運會上被列為正式比賽項目。

    在女子水球三次奧運之旅中，澳大利亞隊在悉尼奧運會上憑藉主場之利摘得冠軍，美國、俄羅斯分別排名第二和第三位；在2004年奧運會上，意大利隊異軍突起在決賽擊敗了希臘隊奪得冠軍，而美國隊位列第三；而在北京奧運會上，荷蘭隊在決賽險勝美國隊從而獲得了女子水球的金牌，美國和澳大利亞分別排名第二和第三。

    女子水球的各支隊伍水平差距不大，都有機會爭冠。而其中美國隊在過去10年的發揮堪稱最為穩定。在三屆奧運會上，他們都穩步進入前三，在過去5屆世錦賽上，他們獲得三次冠軍和1次亞軍，美國隊還在2010年的女子水球世界盃上奪冠，過去六屆世界女子水球聯賽中，美國隊5次奪冠1次獲得亞軍，整體實力和發揮都在各隊之上，是倫敦奧運會女子水球金牌最有利的爭奪者。然而美國女水在上海世錦賽上意外沒能闖入前四名，作為獨缺奧運金牌的美國隊而言，想在倫敦奪冠還需要小心各支強隊。

    澳大利亞隊也是發揮非常穩定的隊伍，他們在三次奧運之旅一次奪冠一次獲得第三。過去5年的世界聯賽他們都保持了世界前三的水平，兩次獲得亞軍三次獲得第三名。在過去兩屆世界盃比賽中，他們在2006年奪得冠軍，在2010年的世界盃排名第二。澳大利亞隊整體實力出色，也是倫敦奧運會女子水球的金牌最有利的爭奪者之一。

    中國女水是這幾年成長起來的隊伍，成立時間不長，但是成績突飛猛進。尤其是西班牙著名教頭胡安加盟了隊伍後，女水的成績突破很快。在北京奧運會上他們排名第5，之後在2010年的水球世界盃上他們一舉獲得第三名，第一次在世界大賽中闖入前三；在2011年上海游泳世錦賽上，中國女水連克諸強，半決賽淘汰俄羅斯闖入決賽。最後惜敗給希臘隊，獲得亞軍，這也是中國女水歷史上的最好成績。他們在倫敦奧運會上是中國團體項目實現突破的關鍵，奪取一枚獎牌是非常切實的目標。

    俄羅斯隊也被看做是女水世界四強之一，他們在過去3屆世錦賽上都獲得了這個項目的銅牌。而在2008年世界水球聯賽上，他們在決賽擊敗美國隊，也讓打破了後者在這個賽事的壟斷。倫敦奧運會上，他們也是強有力的金牌爭奪者。

    除此以外，北京奧運會冠軍荷蘭隊曾經8次奪得世界女子水球聯賽冠軍，不過多數都是10年前的往事，但是他們仍具備不俗的實力。上海世錦賽冠軍希臘隊和中國隊的“剋星”意大利隊常常會有驚人之舉，因此他們也是中國隊不得不地方的對手。