如今的美國總統奧巴馬愈發陷入一個尷尬境地：不知該如何與華爾街相處。對這些虛擬泡沫製造者，似乎全世界的人都在喊打。

　　或是美國，或是G20，離開華爾街就無以支撐所有的市場提振計劃順利實現。奧巴馬一邊在白宮密室與高盛、摩根大通等華爾街的頭羊竊竊私語；一邊還要想盡一切辦法取悅於民。缺乏華爾街背景支撐的奧巴馬，越來越顯露出難以兩全的難堪。大概這位總統事先並沒有料到，華爾街與美國的關係如此密切，從對華爾街高管薪酬制約的漂移不定，到最終不得不請求華爾街奉獻犧牲精神。華爾街會具有奉獻意識？奧巴馬相信，但代表美國國民或大多數利益群體的國會議員們不信。從財長蓋特納的不良資産處理計劃遭到抵制，到如今幾成空白的金融體系重振計劃的安排，奧巴馬旨在通過全民醫療保險、碳排放“限量和交易”等體制安撫民心的同時，加速對美國金融體系消腫。但是，所有美國人都知道，譬如處理不良資産，總統必須借助華爾街的力量，而剝離金融機構不良資産，無異於需要全體美國人為之埋單。在華爾街鼓脹的荷包已經惹惱美國國民的情形下，公眾已經對任何針對華爾街的美國政策抱有戒心。

　　應該承認，對於美國國內經濟衰退的擔心，已使美國公眾多少陷入一種短暫的非理性狀態。而毫無疑問的是，虛擬將成為美國的救命稻草，從資産價格的泡沫到國民信心的提振，都需要虛擬——虛擬價格與虛擬信心同等重要。什麼樣的虛擬？一是類似空城計；二是由無到有。這兩種虛擬形態，都多少含有賭博成分。但無論是總統還是普通國民都遲早明白，除了延續並不斷放大虛擬之外，美國無路可走。

　　與此同時，美國化解所剝離的不良資産，並將這些有毒資産進行消毒，也只能通過泡沫包裝來完成。讓這些有毒資産不僅看似無毒，而且還要既好看又好吃。下一輪就是通過基金組合手段，進行搭配或者創新資産銷售計劃的出籠，使之能賣出好價錢。當然這個價錢有多“好”，就要看白宮與華爾街合謀出來的泡沫有多大了。

　　事實上，在由次貸戳破房地産金融泡沫之後，美國一直在尋找積攢新一輪泡沫的契機。而每一輪泡沫的積攢期，從比較急迫的3年到比較恰當的5年為一個輪迴期。遠的不提，僅從2000年左右的互聯網泡沫破裂，美聯儲前主席格林斯潘的選擇就是一例：以一個更新、更大的泡沫去激活和延續所面臨的處境，這是美國屢試不爽的招數。當通過比如不斷降息，最後將資金成本的水分榨幹以刺激消費，等一有苗頭則即刻採取更為強烈的信用擴張手段，同時假以一系列所謂的金融創新，華爾街這只以非理性生産虛擬的怪獸便又重新抬頭。

　　對於永遠處於資本饑渴綜合徵的美國，對資本的嗅覺和貪婪是其制度性的本能。當中國外儲被華爾街聞到腥味後，首先想到的是如何揮霍，並在不斷供給這一揮霍態勢的同時，能夠將其完全吞沒。這就是次貸的潛在誘因之一。

　　與新興市場經濟體國家一樣，美國也不放過任何為自身下一步行動鋪墊的機會，無論是作為市場經濟國傢俱樂部之一的G20，還是被美歐主導並由其輪流坐莊的IMF（國際貨幣基金組織）都僅僅是美國利用的工具。在一個業已被西方市場經濟各種規則與潛規則天羅地網的全球化體系中，任何一個後來者，都只能是被吸附其上的蜘蛛，不但無法掙脫，還要竭盡精華參與編織。因此，從G20可看到主要議題不是華而不實，就已成為強弩之末，從中很難找到可操作的路徑或者有些許啟發性的建議。

　　假如説，美國通過類似G20這樣的公共論壇所發佈的信息，是號召陷入經濟衰退的經濟體更加團結的話，其另一面即更重要的主題卻恰恰相反：白宮在財政自律方面不置一詞，任何購買美國國債的經濟體惟一的選擇只能是緊隨其後——貨幣擴張政策將成為全球性的主旋律，不僅僅是美國，所有的國家都被迫開動印鈔機，以貨幣價格為主及各種資源價格泡沫自然形成。其實，公開或者私下的印鈔機開動已經是公開的秘密，美國只是策略性地扯下了遮羞布而已。

　　奧巴馬在修補美國金融業方面所顯露的跡象表明，作為書獃子的諾貝爾經濟學獎如克魯格曼和斯蒂格利茨，或許是某一領域的傑出人才，但遠不是一個非理性經濟理論博弈方面的行家，奧巴馬對此認識具有政治家的清醒，同時也包含著本人極權難以掌控的無奈：美國不能採取凱恩斯主義，恰恰是規避了奧巴馬對華爾街無能的缺欠，而是將風險置於向私人領域開放性轉移。因為一旦進入所謂的國有化取向，將會受制于既定的利益格局博弈關係，奧巴馬顯然不具備這一方面的天賦和基礎。

　　相對於新興市場經濟體的國家，奧巴馬的規避之策無疑具有可借鑒性。也只有這樣，才能夠在應對華爾街的下一撥泡沫之前夯實自己的根基。

　　（作者係中國基金論壇秘書長、北京理工大學中國産業投資基金研究中心學術委員會主任、教授）

責編：張托雅