棉花指數周評：投放成交下降 現貨掛牌交易稍好轉

　　一、 市場綜述

　　上周儲備棉投放成交量繼續下降，現貨掛牌交易成交略有增多，但行情依舊低迷。國內棉花市場價格繼續小幅下跌，CC Index 3128B周均價17373元/噸，較前一週下跌9元。全棉紗市場，價格重心下移，弱勢不振，紡企看訂單生産，不敢留太多庫存，大多以清庫存為主。Cotlook預計2014/15年度全球棉花産量將達到2522.6萬噸，相比2013/14年度減少37.4萬噸。全球消費量2407.5萬噸，同比增加77.6萬噸。

　　二、市場動態

　　1、儲備棉投放：成交再度下降。

　　上周前三天儲備棉投放成交量呈下滑狀態。週四，據中國棉花協會向國家有關部門了解，為了保持政策的穩定性和連續性，在新棉上市前不會調整儲備棉投放相關政策。消息發佈後，當日成交有所回升，但消息影響力有限，週五成交量再度下滑。上周投放總成交6.74萬噸，較前一週減少1.76萬噸。有紡企表示，近期儲備棉投放單捆重量較大，企業資金緊張，拍儲壓力大，因此競拍減少。

　　截止到6月20日，儲備棉投放累計上市總量774.25萬噸，累計成交總量197.90萬噸，成交比例25.56%。其中，國産棉累計上市738.21噸，累計成交185.88噸，成交比例25.18%;進口棉累計上市36.04萬噸，累計成交12.02萬噸，成交比例33.35%。

　　2、現貨掛牌交易：成交稍有好轉，價格理心下移。

　　當周現貨掛牌交易周成交95040噸，較前一週增加18210噸，成交有所好轉。其中MA1409成交相對活躍，近月合約MA1406成交仍舊極為低迷。該周訂貨量增加340噸，累計訂貨量5590噸。截止上周業務棉數量22972噸，較前一週增加1991噸。

　　從價格上看，主要成交合同走勢相對平穩，周均價小幅下跌。目前市場仍表現低迷，看空情緒相對較重。

　　3、現貨市場：包廠商談成者不多，棉花長勢較好。

　　距離新棉上市時間越來越近，但是由於直補細則一直沒有出臺，有赴疆包廠打算的內地企業猶豫不決，據了解目前正在商談的企業達成一致的也不多，一些原打算把廠包出去的新疆企業由於遲遲談不下來，也開始考慮繼續自己經營。

　　近期各地天氣適宜，棉花長勢較好。河北滄州棉農介紹，較早播種棉花已長至6-8葉一心，較晚播種也已長至4-5葉一心。近期氣溫25-34攝氏度，白天日照充足，棉苗生長較快。目前，多數棉農仍認為今年單産會較去年增加，其中，很多棉農表示自家棉花會增産20%左右。滄縣一位棉農説，今年雨水適中，對棉花生長十分有利，如果後期不發生大的自然災害，預計單産可達到480-500斤/畝的高産水平。

　　安徽目前棉花長勢也比去年同期好，果枝、蕾鈴都比去年多。去年長的好的果枝只有2台，蕾鈴也最多2個，差的基本沒有果枝和現蕾。今年已全部現蕾，好的果枝已有3-4台，蕾鈴均有6-8個，差的果枝也有1-2台，蕾鈴均有2-3個。

　　4、棉紡市場：全棉紗延續弱勢，進口紗價格無優勢。

　　據本網紡織企業調查結果顯示，5月紡織企業棉花工業庫存繼續減少，可支配棉花庫存數量也在減少，其中主要原因為：1. 過去一段時間內國內國外棉花價格都趨於走低，而且對於新棉上市後的棉價紡企多看跌，因此紡織企業購買棉花多不積極，滿足剛需，囤貨現象較少。2. 儲備棉質量較差，紡織企業多謹慎拍儲。3.下游需求不好，紡紗廠多降價去庫存，企業多限量生産。

　　全棉紗延續弱勢調整走勢，商家整體看淡後市，但是有部分河南、河北等地紡企反饋，近期中低支紗走貨略有好轉。另外有部分商家反映,由於滌綸短纖價格呈現上漲走勢，其滌棉類銷量相對略好。

　　由於進口棉紗報價較高，部分報價與國産紗相當，因此許多買家都對進口棉紗持觀望態度，不願囤貨。由於成交量太低，進口紗近日也呈現價格走低態勢。5月中國進口棉紗15.2萬噸，同比減少11.47%，環比減少16.44%。在中國新棉上市以後，中國棉價回歸市場，隨著棉價走低的預期，為避免貿易風險和價格波動的風險，部分使用進口紗的布廠也將調頭采購國産棉紗，外加下游需求不旺，中國進口棉紗量也會受到很大影響。

　　5、國際市場：期棉連續第二周下跌 外棉整體滯銷。

　　上周陸地棉價格延續前一週走勢漲跌不一，主力12月合約跌多漲少。中國長絨棉繼續價格下跌。COTTON USA未來論壇19日在上海召開，下年度美棉生長及銷售情況受關注。西南季風已覆蓋馬哈拉施特拉、中央邦和卡納塔克邦大部地區及安得拉邦局部地區。未來幾日中部將出現大量降雨。至6月15日美棉新花播種率為95%，新花現蕾率為14%。6.6-6.12日一週美國凈簽約出口本年度陸地棉34723噸，裝運27170噸。

　　上周，青島港、張家港部分棉商反映，即期裝運的進口棉中國主港報價整體上漲。市場分析，而本年度美棉出口進度加快，剩餘資源不多等因素共同支撐進口棉報價堅挺。

　　目前市場風聞國家部門9月份新棉上市之前不再繼續調整國儲棉競賣政策，這使國內棉花拋儲價格向下調整、調整國儲棉與滑準關稅棉花進口配額比例的預期破滅，國內棉價下行的勢頭得到一定遏制。由於外棉滯銷，一些貿易商出貨比較緩慢。

　　三、宏觀要聞

　　1、18日，李克強面對英國兩大智庫皇家國際事務研究所和國際戰略研究所發表演講。對於關於中國經濟硬著陸的議論，李克強在演講中正式承諾“不會”。

　　李克強強調，中國政府對經濟的運行實行區間調控、定向調控，保證它的下限不越過7.5。或者説能夠保證充分就業的增長，使得上限CPI不越過3.5，讓人民生活不受大的影響。

　　2、美國財政部16日公佈的數據顯示，4月份美國最大債權國中國減持美國國債89億美元。

　　美財政部數據顯示，中國當月持有美國國債1.2632萬億美元，低於前一個月修正後的1.2721萬億美元。