年初，內地股指終於從低谷中抬頭喘了口氣，這兩個月，頗多坎坷。港股直通車戛然止步，估值“泡沫論”尚未停歇，“從緊”隱憂接踵而至，擔心奧運“拐點”，期指遲遲不來。二OO八歲首，市場仍為一個“牛”字愁。
為此，記者走訪了北京大學金融與證券研究所所長曹鳳岐，他表示，今年“牛市”格局不會改變，資本市場將現三大變化。
“牛蹄”震蕩走高
滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點，市場深慮“久晴必大雨”。曹鳳岐認為，二OO八年宏觀經濟及調控政策不會嚴重削弱牛市的宏觀環境，股指調整亦未改變牛市格局。
估值“泡沫論”是今年壓在A股頭上的“石頭”。曹鳳岐認為，靜態市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標準，一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率，這是A股“發展中”的“國情”，不能以成熟市場的市盈率標準來判定。
他預計，二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來豐沛的供應量，可整固市場估值水平、抑制炒作，市盈率偏高將有所緩解，年內不會出現全局性“泡沫”。
不過，曹鳳岐亦預測市場單邊上行的走勢將在二OO八終結，“去年雖有幾次大跌，但主要還是勢頭較猛的單邊上揚，今年這種走勢將有很大改變，市場將在震蕩中走高”。
發展將求“三變”
二OO八年，中國資本市場發展將出現三大變化：進一步市場化、多元化、國際化，曹鳳岐如是預測。
A股擴容、非流通股解禁及股指期貨帶來進一步市場化。曹鳳岐預計，股改效應將在今年得以深化，大批非流通股將解除限售進入全流通；更多藍籌境內上市，將壯大主板市場，推動A股市場化；他並表示，股指期貨宜在市場向好之時推出。
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