央視網綜合消息：9月美聯儲議息會議推出以購買抵押貸款債券為主的QE3，操作形式和規模均較為激進，超出市場預期。這一“黃金子彈”直接射向就業市場改善，對於風險資産影響較大，黃金可能受益最多，但一定程度在中長期推高了全球通脹風險。

      海通證券：對於風險資産價格影響正面，黃金可能受益最多

      美聯儲量化寬鬆以購買抵押債為主，未來操作規莫放美聯儲本次議息會議推出新的刺激計劃要點如下：(1)延長0—0.25%的低利率至2015年中期，這將降低公眾未來通縮預期，保證聯儲寬鬆政策的可信性，從而刺激消費增長、投資穩定；(2)每月購買400億抵押貸款支持證券(MBS)，維持6月推出的拉長資産久期、現有的本息再投資機構債、抵押債操作計劃，這使得在年底前每月的購買量達到850億美元。我們認為MBS購買將降低國債和抵押債利差，對於地産市場形成扶持：一方面，融資成本降低可以刺激新屋、成屋銷售，拉動地産投資；另一方面，房價反彈，使得居民資産升值，利於消費。(3)美聯儲對於未來資産購買規模態度依然開放。在保持物價穩定情況下，Fed表示將延續MBS購買、採取其他的資産購買或運用其他寬鬆政策手段，直至就業市場改善。(4)美聯儲認為目前QE收益遠高於成本。伯南克在記者招待會上辯駁了再次QE3對於財政赤字化、低息損害儲蓄者和助推通脹風險的看法。

      對於資産市場影響正面，但中長期推升全球通脹風險由於量化寬鬆規模的開放性，對於就業市場改善目標的明確性，我們認為本次量化寬鬆對於風險資産價格影響正面，黃金可能受益最多。未來美國新增非農就業變化將在較長時間成為投資者押注市場變化的籌碼。短期來看，由於全球經濟同步放緩，大宗商品價格上漲對於各國影響不大。但中長期看，各國經濟復蘇節奏差異，對於農産品、原油進口依存度不同、資本流動趨向變化均可能推高新興市場通脹，也將在一定程度對於貨幣政策寬鬆形成制約。　

      中金公司：非常規貨幣政策對經濟的促進作用有限

      QE3的規模與經濟形勢挂鉤。從現在到年底，美聯儲的資産負債表將會擴大至近3萬億美元，與前兩輪QE相比不算太大。但假若年終時經濟前景未有改善，QE3將會繼續，而到時美聯儲也會對計劃的規模再作檢討。

      FOMC會根據什麼經濟指標來決定QE3的延續。伯南克重申美聯儲不會以單月數據作判斷，而是將關注一系列勞動力市場數據的演變，其中失業率及非農就業兩項尤其重要；而勞動參與率也是美聯儲關注的另一重要指標。伯南克也着重談及前瞻指導，並強調了央行可信度的重要性。美聯儲將保持低利率足夠長時間，直到經濟增長和就業復蘇的態勢企穩。

      經濟預測方面，FOMC成員判斷中期美國失業率還將保持高位。各成員預測的中位值(central tendency)顯示，2012年4季度的失業率與年初的水平相近，仍在8%以上。而明後兩年失業率下降還將繼續較為緩慢。委員會估計直到2015年底失業率還將高於長期水平的上限。

      然而，有兩個相關的問題值得關注。單憑貨幣政策無法解決失業高企的問題。復蘇以來就業改善較慢，主要源自於周期性因素。貨幣政策不是萬靈藥，只能夠在一定程度上支持勞動力市場形勢的改善，而完全解決失業問題還需要其他政策相配合。如果財政懸崖發生，貨幣政策無法完全抵消其負面效果。財政懸崖如果完全發生，其緊縮程度高達GDP的4%左右。在利率接近理論下限時，非常規貨幣政策對經濟的促進作用有限。與此相一致，伯南克在新聞發佈會上亦催促財政政策制定者儘快就此採取措施。

      中投證券：QE3對經濟效果有限，但將推升近期資産價格

      和QE2一樣QE3不會降低反而會推升國債收益率，對經濟的效果主要體現在資産價格上漲刺激消費上。但短期的刺激會出現，但1個季度後會被汽油價格的上漲給抵消。

      對資本市場而言，最好的狀態是經濟其實還可以，但是央行認為經濟不行出刺激政策。隨着歐債的緩解和美國數據走強，商品期貨將在基本面及QE3雙重因素推動下走高。預計歐元兌美元將反彈至1.35，黃金或重返1900高點，倫銅或突破8500$/t，原油或重回100$/bbl的前期高點。另外資金會回流新興市場，人民幣對美元反彈。