葉檀：意外降息釋放什麼信號

　　央行降息步伐之快，出人意料，説明經濟情況差于預期。中國的製造業採購經理人指數反映大中小型企業一起進入緊縮區間，更糟糕的是出口訂單、內需訂單同時下降。而歐元區陷入解體前夕的泥潭中不能自拔，債務危機有日漸蔓延之勢。經濟緊縮加劇債務危機，債務危機造成經濟進一步下滑，央行降息是明顯的寬鬆信號，意圖打破不能自拔的螺旋式下降循環。　　

　　此次降息具有明確的刺激實體投資、減輕負債者壓力的特點。中國央行實行的是不對稱降息，貸款基準利率下調幅度大於存款利率，並且擴大貸款利率浮動空間，增加了金融機構的競爭力度，縮減了利差，銀行的好日子已經到頭。央行之所以逼迫商業銀行讓利，主要是為了增加實體投資的力度。從上半年的情況看，實體企業因為前景不明，紛紛降低投資增速，即便資金在前也不想投資，銀行找不到有盈利前景的企業。　

　　中國央行減息，也是為了降低負債者的壓力，從去年的高利貸鏈條到今年的擔保鏈條崩斷，實體經濟緊縮使得資産價格下行而債務壓力增加，央行的不對稱降息最大的特點就是給債務壓力減負，以免債務鏈條崩斷。　

　　中國的樓市與股市該怎麼表現，還是怎麼表現。樓市這兩個月已經處於明顯的反彈過程中，從6月份開始，住宅價格出現回暖，土地出讓價格水漲船高。萬般無奈之下，房地産尤其是住宅地産消費又被推舉到前臺充當要角，房地産市場預期已經扭轉，降息是火上澆油。雖然房地産貸款下行空間被央行鎖定，不享受優惠，但中國房地産市場從低谷反彈的預期已經形成，對於全球大宗商品，對於澳大利亞、新西蘭等地經濟都是利好。而中國經濟的未來，則增加了不安定系數。　

　　至於股市，可能略有反彈，但長期來看，該怎麼樣還是怎麼樣，一次降息小小的利好，難敵天量融資與每年高管的不斷套現。　　

　　無論是歐洲央行，還是中國央行，降息反映了央行刺激經濟的心意，是常規治療手段，不用不行。但經歷日本、歐洲衰退，大家心裏清楚，經濟緊縮、資産負債表衰退，降息可以讓大家心情舒暢，但無大用。（每日經濟新聞）

　　李大霄：熊市已是強弩之末　　　

　　英大證券研究所所長李大霄稱，鄭少秋電視劇播完了，或暗示股市的丁蟹效應已結束。熊市已是強弩之末，在悲觀中，咬咬牙，挺過去也許又是一片天，特別是對於好股票。此前，李大霄也曾在微博中表示，看好股市的壓力特別大。但對於自己此前的觀點，　李大霄表示此次聲明不等於投降，而是更加堅定。

　　在此之前，對於鑽石底的基礎，李大霄曾做過6方面的解釋，一是外圍市場的情況較預期略好；第二是宏觀數據等需要政策調控的對象均得到控制，貨幣過度的緊縮政策也得到了改善；三是市場經過調整，估值已與1664點相近，投資價值突顯；四是匯金、社保等入市以及養老金的入市等影響；五是産業資本抄底；六是外圍資本大舉買入中國股票ETF。　

　　而對於今年股市的整體走勢，李大霄曾表示，今年是小牛行情，鑽石底基本確定，隨後市場將是重心逐漸往上走的趨勢。今年大牛的基礎並不是非常的雄厚，目前判斷是小牛，緩慢上移，多空不斷拉鋸將是今年市場的大趨勢。（證券日報）

　　李迅雷：央行此次降息利好股市

　　官方採取非對稱性降息，主要有兩個目的，一是，此前銀行盈利佔比過高，官方希望用政策引導盈利向實體經濟轉移；二是，為進一步刺激內需，增強經濟活力。李迅雷認為，此次降息對A股市場有正面影響，短期內或可提振股市。他指出，預計未來市場仍有降息的空間，2012年內或許還會有一次降息，同時會伴隨一到兩次降準。此次，央行在降息的同時，還宣佈自7月6日日起，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。李迅雷表示，貸款利率下浮區間的調整，增強了銀行的定價能力，使得銀行在利差收窄，盈利下滑的同時，不至於難以為繼。同時，進一步推進了利率市場化的進程。（騰訊網）

　　皮海洲：二次降息透露經濟數據不樂觀 難改A股弱勢

　　這次降息對於市場來説是一個意外的驚喜。不過，市場不難推測的是，在這個意外的驚喜背後，是令人一個“意外的驚喜”在等待著投資者，那就是在剛剛過去的6月份經濟數據的不樂觀。央行在不到一個月的時間內接連使出降息手段，這也足見我國經濟形勢的不樂觀。所以接連降息，為的也就是“保增長”的需要。但能否實現保增長，恐怕還不只是一個單純的降息就能達到的。因為即便是降息，也很難改變“款難貸、貸款難”的局面。對於一些好的企業來説，雖然銀行願意貸款，但由於缺少好的項目，這些企業並不需要貸款。而對於一些效益不好的企業，雖然急等著要錢，但銀行的錢也很難貸給它們。這種“兩難”的局面不是降息就可以改變的。　

　　而對於股市自身來説，此次不對稱降息的作用也是福禍兩相依。就總體來説，降息是股市的一個利好。但由於當前股市的極度低迷，這種利好作用自然在很大程度上會被削弱。更加重要的是，這次不對稱降息，貸款利率下調的幅度大於存款利率，這意味著銀行存貸差被縮小了。這對銀行股構成重大利空。而銀行股又是股市最主要的權重指標股，這又帶動股指走弱。所以，不對稱降息帶給股市的利好與利空作用，基本上對衝了。（和訊網）

　　連平：逆向調控穩增長 政策微調促平衡

　　綜合來看，本輪經濟下行主要是短期因素作用的結果，其中包括政策主動調控的作用。人們常説中國經濟被房地産綁架了，房地産政策一松，經濟增長就向上，反之一緊，經濟增長就向下。而現在是房地産和融資平臺雙管齊下調控，使得城鎮化對經濟增長的拉動作用短期內明顯被抑制，增長迅速回落就不奇怪了。既然調控的作用不小，那麼在政策調整存在較大空間的情況下，經濟增長總體上仍處於可控範圍內。當前歐債問題仍在危機邊緣徘徊，全球經濟復蘇雖然疲弱，但短期內大規模、雪崩式危機發生的概率較低，外部衝擊僅為中等強度，對我國經濟的影響也相對有限。　　　

　　目前國內宏觀政策已經開始逆向調控，政策調整的重點在於擴張投資需求，降低企業運營成本。財政政策方面主要包括結構性減稅和加快基礎設施建設，結構性減稅涵蓋以下五大方面：一是減輕中小企業特別是小微企業稅收負擔，以帶動就業和創業，增強經濟發展的內生動力。二是繼續加大稅收政策支持力度，促進保障和改善民生。三是穩步推進營業稅改徵增值稅試點，為完善增值稅稅制，促進經濟結構調整優化和服務業發展。四是擴大物流企業營業稅差額徵稅試點範圍，出臺物流企業大宗商品倉儲設施用地的城鎮土地使用稅優惠政策。五是通過實施較低進口暫定稅率等方式，鼓勵國內不能生産或性能不能滿足要求的先進技術設備、關鍵零部件以及國內緊缺的重要能源、資源、原材料等産品的進口。基礎設施建設主要是在中西部地區擴大水利、公路、鐵路等公共設施投入，支持東部沿海地區産業向中西部轉移，提高中西部對我國經濟增長的貢獻度。此外，在保障房建設方面則加大力度，中央督促地方政府加大保障房投資，同時推動保障房分配的陽光化。在商品房投資增長下滑的背景下，增加保障房建設有利於保持投資的基本穩定。　　

　　貨幣政策則以穩健為基調，逐步向松微調。通過降息、調低存準率、公開市場操作增加流動性，降低企業融資成本，提升投資信心。流動性增加和融資成本降低也會間接地提升住房消費和信貸需求，改變房地産市場預期。（21世紀經濟報道）