股權投資基金將“陽光化”

　　長期處於“半地下”狀態的我國股權投資基金有望迎來政策規範下的全新發展期。在10日舉行的“第三屆中國企業國際融資洽談會”上，發改委金融司副司長曹文煉説，匯總完各部門意見反饋後，股權投資基金管理辦法(草案)將儘快上報國務院，爭取早日出臺。

　　目前達成共識爭取儘快出臺

　　曹文煉介紹，目前達成四點共識：一是制定股權投資基金管理辦法非常必要；二是這個辦法應儘快出臺；三是這個辦法可以有些彈性，有些地方可以求同存異；四是這個辦法對有些重要的問題應該超前考慮，例如股權基金能不能夠投資上市企業、能不能夠發放貸款等。

　　對發展較早的證券投資基金、創業風險投資基金有《證券投資基金法》《創業投資企業管理暫行辦法》，側重投資于成長期企業股權的股權投資基金，制度設立卻長期處於空白。甚至連名稱都不統一，既有産業投資基金，也有私募股權投資基金等多種稱呼，缺乏規範。

　　與國家層面的管理辦法遲遲難以出臺相反，近一年來，一些經濟發達省市的行業的規範和治理工作正有序地開展，取得了初步成效。

　　最近，國務院關於今年經濟體制改革工作的意見中明確提出，由國家發改委&&，儘快出臺股權管理基金的辦法。曹文煉提醒説：“這次用的是股權管理基金，而不是産業投資基金。因為經過過去一年行業達成的共識，股權投資基金更能夠跟國際接軌，更能夠真實反映這個事物的本質。”

　　記者了解到，在國際金融危機影響下，目前全球資本市場處於調整狀態，很多傳統的股權投資出資人都在收縮投資戰線，大型機構投資者對股權投資行業的重要性愈加顯現。

　　一些業內人士表示，國家管理政策出臺後，希望能推動更多類似全國社保基金的機構投資者，出資股權投資基金。

　　可為中小企業提供融資新路

　　“中小企業不僅僅是有債務的融資，還有一個不可忽略的方面，就是股權融資。對於初創時期的中小企業和創新型企業，他們更需要的是在不同發展時期吸引一些股權投資。在經過孵化、篩選、培養後真正進入成長期的時候，可以作為中小企業板的上市公司或者是創業板的上市公司來培養。”銀河經濟首席經濟學家左小蕾表示。

　　“私募股權基金的運作方式更加靈活，可以在很多地方彌補商業銀行功能的局限，比如與商業銀行關注企業的過往業績和資産總量不同，私募股權基金關心民營企業的成長性。”天津財經大學國際金融研究室主任孟昊認為。

　　到目前為止，在中國內地市場活躍的560多家股權投資基金中，無論數量和募集資金的情況，基本還是外資為主。這與業內盼望的股權投資發展狀況，尤其是企業在當前金融危機下對股權投資應該發揮作用的期盼，差得相當遠。需要從多方面完善和進行推動。

　　“雖然已有越來越多的資本獲得參與私募股權投資的許可，但還應努力完善投資的退出機制，為私募股權基金的‘進出’打造更為順暢的通道。”一些參會者表示。

　　目前保險、企業年金等機構投資者進入私募股權投資領域還存在制度約束，個人投資者的廣泛參與也需要一個過程。

責編：王玉飛