王鴻嬪詳解純債基金重現“江湖”

　　記者 李娜

　　2003年國內曾發行過一隻純債型基金，五年多來，純債基金的發展便一直處於停滯狀態，不再有基金公司發行純債基金。近期，上投摩根基金公司推出了旗下第一隻純債基金。上投摩根為何在經歷了5年的空白期後發行純債基金，記者就此採訪了上投摩根總經理王鴻嬪。

　　王鴻嬪指出，在目前市場環境下發行這樣一隻純債基金，一方面是對固定收益類産品的補充，完善公司産品線；另一方面還是出於為投資者資産配置的考慮。對投資人來説，無論是牛市或者熊市，投資者都不應該極端激進或保守，股債之間仍然需要進行適當的資産配置。如同組建一支球隊，既需要進攻型球員，防守型球員同樣不可或缺。在資産配置中，股票基金是進攻的長矛，而債券基金就是防禦的圓盾。

　　王鴻嬪進一步解釋説，此次發行的純債基金是良好的低風險産品，其不摻雜股性的純債特徵，可幫助投資人在股市下跌時，避免相應的投資風險。即使股市企穩或上揚，純債基金依舊可以扮演資産配置中的防禦性角色。

　　有研究表明，在成功投資的各種因素中，買賣時點佔1.8％、股票選擇佔4.6％、其他因素佔2.1％，其餘高達91.5％歸功於資産配置。另據統計數據顯示，以2008年的債券基金績效為例，可以投資股票二級市場的“二級債基”收益率最低，同期，只可以投資股票一級市場的“一級債基”收益率也不理想，甚至還略低於純債基金，相比之下，純債基金的績效表現情況相對最好。

　　王鴻嬪表示，上投摩根一貫注重産品的明確定位。上投摩根貨幣市場基金因為組合久期限制在75天以內，遠低於國內通行的180天組合久期，在成立初期，曾經遭遇市場的眾多不解。但經過時間的證明，該産品“注重安全性和流動性”的明確産品特性已經被市場廣為接受。

責編：金文建