12位學者研判下半年 中國經濟“保8”猜謎

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中國經濟能否“保8”？

　　6月3日，溫家寶總理主持召開國務院常務會議，會議指出，國際金融危機對我國的經濟影響尚未見底，經濟發展的不確定和不穩定因素較多，我國經濟平穩回升的基礎尚不穩固。這個判斷再次顯示，當前經濟形勢仍然沒有完全擺脫困難局面，而按照歷史經驗和生産週期，五、六月份經濟增長速度都會比4月份低一些，也就是説，上半年GDP增速低於8%的大局幾乎已定。

　　這意味著，完成“保八”的年度任務已經進入了關鍵階段。為此，需要科學評估去年9月份以來一系列“保增長、擴內需、調結構”的政策效果，梳理上半年宏觀調控具體措施的經驗，分析研判下半年經濟運行形勢，並提出與現實和實際相符合、長短目標結合的政策方向。近日，《瞭望》新聞週刊走訪了十二位知名經濟研究者，以期更準確理解和把握下半年的經濟局面。

　　內需政策效果初顯

　　《瞭望》：“保增長、擴內需、調結構”的政策實施已經接近十個月，效果如何？

　　祝寶良：針對2008年9月份以來世界經濟形勢日趨嚴峻和我國經濟下降過快的局面，中央迅速對宏觀調控政策取向作出調整，實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，出臺了一系列擴大內需的政策擴大內需。這些措施有利於擴大投資，拉動消費，促進就業特別是農民工就業。

　　政府投資是拉動經濟最直接、見效最快的手段，在這方面我們有過1998年擴大投資需求的成功經驗。按照中央規劃，2009-2010年兩年投資11800億元用於擴大內需，2009年投資規模約為9080億元，新增4875億元，這一政策可拉動2009年經濟增速提高1.9個百分點。

　　此外，實施增值稅轉型和減免行政事業性收費，也降低了企業的投資和生産成本，對刺激企業投資有一定的作用。2009年提高農産品收購價格，相當於增加農民收入1000億元，提高城鎮低收入居民收入、離退休人員工資、優撫對象優撫標準和中小學教師績效工資等約2000億元；居民收入增加可帶動消費增加2200億元左右，使今年經濟增速提高0.7個百分點。

　　通過數量模型測算分析，如果不採取擴大中央政府投資規模、增值稅轉型、降低行政性收費、提高居民收入等一攬子經濟政策，2009年我國經濟增長可能僅為5%左右，其中一季度的經濟增長在4%以下。採取了上述措施後，可拉動全年經濟增長2.6個百分點以上，能夠使2009年經濟增速達到8%左右，避免經濟在短期內出現過快下滑。

　　張立群：1-4月份城鎮固定資産投資中，新開工項目計劃總投資同比增長95%，表明後續投資數量很大，在政府投資大量增加，銀行貸款規模較快擴大的情況下，預計未來投資將持續較快增長。在政府投資增長不斷加快的同時，市場引導的投資增長也在加快。隨著房地産市場的回暖，房地産投資增長逐步加快，全國城市房地産開發投資1-2月份同比增長1%，1-3月份同比增長4.1%，1-4月份同比增長4.9%。消費需求一般比較穩定。1-4月份顯現出來的消費趨旺的情況，在經濟景氣度提高，支持消費信心因素增強的背景下，預計將繼續保持。

　　汽車和房地産市場的回暖，政策因素只是誘導性作用，根本還是消費結構升級的大背景，其回暖是可以持續的。在汽車、住房需求恢復較快增長的拉動下，預計市場主導的需求將逐步全面回升，而近期政府主導的投資增長已在不斷加快，因此內需的加快增長是可以持續的。

　　劉旭：單從數據上看情況有所好轉，比如發電量指標雖然在下降但幅度在降低。尤其跟去年第四季度比，比較樂觀的主要是在投資和消費方面的信號，投資增長幅度比較大，這是受4萬億等政策刺激影響的。消費也有所提高，説明大家的需求還是很旺盛。但放貸過多也有問題，短時期量太大會有隱患，比如會不會有些項目發放過於倉促導致銀行出現呆壞賬？需要重視。

　　冷靜看待復蘇基礎

　　《瞭望》：相比前一段時間壞消息頻出，最近一段時間，的確出現了不少好消息，大家都開始談論經濟好轉甚至復蘇的話題。

　　范劍平：我個人的看法是目前處在運行中間。總的來説，經濟轉好的表現和苗頭不斷增多，這個無可否認。但是另外一個方面，經濟還處於觸底以後的底部調整階段，中國經濟很難馬上就形成從底部明顯穩定回升的一個態勢。

　　首先，我認為在金融危機的影響下，中國經濟已經見底，也就是説中國經濟最壞的時期已經過去，大幅下滑的情況基本過去。從我們的定量分析來看，反映中國經濟運行狀況的先行指標構成的先行合成指數客觀反映出了這種情況。

　　根據先行合成指數在4月份的表現來看，先行合成指數已經在去年年末和今年年初觸底了。而先行合成指數大體上領先實體經濟五到六個月，去年先行合成指數最低的11月也就是經濟最差的月份，到今年5月已經半年，所以最保守的估計是實體經濟的現實表現5月份以後應該不會再下滑了。

　　另外一個方面，我們也應該看到，先行指數觸底以後，目前基本上橫著走。前一個階段是大幅下滑，現在處在一個底部持平和稍微上升的態勢，但向上並不是很明顯。這與之前中國經濟調整可能是U型的判斷相一致。也就是説，即使中國經濟見底了，也不要指望中國經濟會從底部立即回升，V字型經濟走勢的預期很難實現。

　　趙晉平：從3月以後的經濟走勢來看，美歐日經濟體的經濟下滑趨勢開始放緩。美國政府7870億美元刺激計劃的經濟效果預計從第二季度起逐步顯現；日本在去年增加1200億美元財政支出基礎上，今年4月又通過了1540億美元的新增預算方案；歐元區主要國家經濟刺激計劃也表現出一定效果。由此判斷，主要發達國家的經濟下滑趨勢在第二、三季度將明顯減緩，今年內觸底反彈的可能性上升。

　　但是，主要發達經濟體在過去兩個季度仍然經歷了二戰以來最嚴重的經濟衰退。由於不良資産拖累，信貸緊縮較長時期內難以根本消除。因此，即使發達經濟體走出衰退，經濟增長速度將可能維持在較低水平。世界經濟在今後3～4年將經歷低速增長和曲折復蘇過程。

　　因此就中國而言，進入二季度以來，表明國際金融危機和世界經濟衰退趨於緩和的因素增多，但由於貿易保護主義和內需導向型政策因素影響，外部市場條件並未出現改善，我國的出口繼續大幅度下降。下半年即使降幅有所放緩，也不足以改變全年出口負增長局面。

　　《瞭望》：如何來具體理解已經出現的這些好消息？

　　梅新育：5月份出現了很多炒作，拿各種各樣的數字來説話，尤其美國人説他們經濟有復蘇的跡象，銀行做出的各項數字也比預期的要好看得多，第一季度的財報都比較好看，我認為這些都是靠不住的。去年危機形勢非常嚴重的時候，會計準則剛好在那會兒改變，會計記賬辦法改變了，對不良資産的處理放寬了很多，以前要求減值的資産現在不減了，這個差價變成了利潤顯示在了報表上，這是典型的會計魔術。股市和初級産品市場的形勢好轉一部分是由於會計變的魔術，一部分是為了救市進行的大量資金投入，大範圍的新增貸款，活躍了資本市場，但實質上經濟運行並未好轉。

　　對此，我們要認識清楚，不要當真。從美歐各國看，居民消費都還沒有恢復的跡象，失業的情況也沒有好轉，企業和個人破産還在增多，投資和消費根本沒動力，人們不會消費，都還在還賬，投資也沒見到有可投的地方。

　　美國現在新的支出項目很大部分都有“作秀”嫌疑。比如新的經濟刺激法案裏的高速鐵路投資項目，美國政府拿出了100億美元，也即700億人民幣，想要建立全國性的高速鐵路網絡以改進交通運輸狀況，相比我國僅上海京滬高鐵就用了兩千多億人民幣，令人非常懷疑這個經濟刺激法案對經濟的拉動作用。以此來看，美國所謂的經濟復蘇水分太大。

　　彭真懷：國內來看，所謂經濟回暖跡象，主要是靠中央大項目的財政投入和地方配套資金推動，而不是消費拉動的內生型增長。從今年各地區的施政措施看，最突出的一條是擴大大項目投資，認為可以在危機中搶抓新機遇，在困境中實現新跨越。這些做法是否符合我國經濟的實際情況，是否利於本地乃至全國經濟的可持續發展，值得研究。

　　比如，據初步統計，十個産業振興規劃的關鍵詞中，“加強技術改造，提高自主創新能力”出現9次，“推進産業重組，支持企業兼併重組”出現6次，“淘汰落後産能”出現4次。可見十個産業本身都存在著生産方式粗放、結構不合理等深層次矛盾，都表現出産能過剩、科技含量低和附加值不高等普遍性弊端。而一些地方政府以産業振興為幌子，掌握資源配置權力，繼續投入土地、資本營造“形象工程”和“政績工程”。如果不及時糾正，後果很嚴重。

　　祝寶良：當前，促成經濟反彈的主導力量來自存貨調整和政府的經濟刺激政策，需求面依賴外部經濟的局面還沒有根本改觀，而外部環境低迷不振和國際金融危機對我國的不利影響還在持續；中小企業、民營企業經營困難還在延續，社會投資增長乏力，經濟內生的增長動力非常脆弱，經濟實現持續增長的困難較大。可以説，經濟運行仍未形成穩定復蘇的趨勢。