銀行地産雄起 6月行情加油站可能性大

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　　2007年“530”之後，市場熱點從小盤題材股轉向權重藍籌股，銀行、地産板塊成為多方的一面旗幟，大盤同時進入牛市主升階段。2年之後，歷史會重演嗎？

　　3215－3312點的缺口將被封閉

　　■ 聯訊證券首席策略分析師 曹衛東

　　6月的行情無論從基本面還是市場面看都面臨著對行情性質的選擇，熱點從小盤題材股向大盤指標股的轉換顯示資金流向逐漸改變年初以來的流動趨向，從行情運行節奏與中央政策的推出節奏高度一致性可以認為，此輪行情仍是政策引導下的資金推動行情。在政府鉅額振興經濟計劃的鼓舞下，A股市場自2008年11月開始走出獨立行情，到2009年5月已運行7個交易月，6月兩市大盤出現寬幅震蕩的可能性較大，滬市2800點不是今年的高點，去年6月10日留下的3215~3312點的缺口，年內將被封閉應是大概率事件。

　　A股驅動力沒有減弱

　　中國宏觀經濟的三駕馬車現在相對比較滯後的是外貿，從最新一期廣交會的情況看，到會採購商人數下降5.2％，成交額萎縮16.9％。從成交情況看，由於許多客商大單改小單、長單改短單，訂單只能反映3~5個月的情況。預計短時間內，我國外貿形勢依然會保持下行，不容樂觀。下屆廣交會將於今年10月15日至11月4日舉行，那時美、歐市場需求是否有積極的變化目前還不能判斷。當前美歐消費者在提高收入無望的情況下，量入為出、縮減開支成為其家庭降低負債率的惟一選擇。因此發達國家進口下降趨勢可能減緩，但在底部徘徊恐怕是長期過程。這意味著中國出口産能過剩的問題將無法在短期內靠外部力量解決。這個結論並不難得出，我們所關心的是在這種預判之下，國內推出經濟刺激方案的規模和執行力度反而會更大，從而判斷當前的貨幣政策與財政政策不會有太大的改變。雖然自二季度開始，貨幣投放規模將有一定幅度的回落，但流動性充沛這一現象將在二季度及年內繼續存在，這也使得A股行情的主要驅動力幾乎沒有減弱。

　　6月是行情加油站的可能性大

　　打開A股歷史走勢圖，我們看到每年的二季度三個月中出現階段性高點或低點的情況比其他月份明顯偏多。比如説1995年的5月17日（低點），1997年5月12日（高點）。1998年6月4日，1999年5月17日（低點），2001年6月14日（高點），2003年4月16日（高點），2005年的6月6日（低點）及2007年的5月30日（高點）。出現了對原有趨勢較大幅度的反向運動。而且在單數年份出現轉向的情況自1995年以來每每發生，除2003年年內高點出現在4月16日外，其他階段性高點或低點均出現在5月12日至6月15日的區間，所以2009年的5月中旬到6月中旬從操作層面看是高度敏感的時段，而化解這種趨勢逆轉的的方式將是一定區域內的寬幅震蕩，以上證指數看，本月中旬之前如果衝擊2850點以上則大盤自身存在震蕩回調下探的要求，回調到2550點也不是不可能的，這種情況如同一輛“戰車”在狂奔7個月之後要加油補充能量。

　　從上證指數看，2402點突破之後，股指仍以150點為一個臺階的節奏震蕩上升，2550點區域是今年以來又一個敏感的區域，主要是經過6個月的反彈投資者對行情的性質判斷再次出現明顯分歧。第二，對工商銀行為代表的三大銀行，以保利地産、金地集團、萬科A為代表的一線地産股及中國石油、中國石化、中國聯通等為代表的超級大盤股逐漸活躍的不同判斷，也將決定投資者的操作策略。我們認為，三大銀行、中國石油、中國石化等股票更可能是處於歷史性底部區域。如果資金更多地選擇向超級大盤股集中，這也同時決定了指數一旦出現上漲或下跌其幅度也將比年初以來的任何時段更為猛烈。因此我們將6月的行情比喻為年度行情的加油站，其間行情出現寬幅震蕩是相當於給一輛即將長征的汽車進行加油，所以從個股的角度看，板塊分化，熱點轉換比較徹底，部分股票年內的高點已出現，逐漸步入長期下跌週期，而有些股票才剛剛從歷史大底盤出，前途一片光明。所以現在是為下半年行情選擇股票的好機會。而從資金的流向可以看出，未來大盤指標股的機會更大些。

責編：韓文燕