投基：怎樣獲得穩健收益？

　　小區有一家乒乓球館，也不知從何時開始，每到週末，這裡就成了基民們健身之餘交流投資經驗的場所，因此也有人把它戲稱為“基民聊天室”。

　　某個週末，七八個老相識又聚集在乒乓球館切磋球技。但沒過多久，話題又轉到了基金上面。討論最熱烈的話題就是：如何投基才能獲得穩健的收益？

　　老陳首先開炮。他説：“我這裡有一個投資方法，這些年我用下來感覺還不錯，今天就説給大家聽聽。” 老陳所説的方法叫動態平衡。具體的做法是：首先根據自己的風險承受能力來確定股票型基金和債券型基金的投資比例。我們現在假定它為4：6，也就是説如果你有10萬元，那麼4萬將用於投資股票型基金，而其餘6萬將投資債券型基金。如果一個月以後股市上漲了20%，股票型基金的市值變成了4.8萬，而債市最近沒什麼變化，市值依然是6萬。

　　動態平衡的規則就是要保持平衡，在這種情況下，原有的投資比例必然被打破了，這時候我們要開始減肥了，減肥的目的就是要將股票型基金和債券型基金的投資比例恢復到4：6。在這個案例中我們只要將0.48萬市值的股票型基金轉換為債券型基金即可恢復原有的平衡。當然我們也有可能遇到市場下跌的風險，股票型基金資産部分在不斷地縮水，這時我們就要選擇增重了，具體做法是將部分債券型基金轉換為股票型基金，維持原有的平衡。

　　最後老陳提醒大家説：“動態平衡比較適合那些已經有大量資金被套牢的投資者，今年股指的走勢很有可能是前高後低，因此我相信動態平衡一定能夠讓大家獲得不菲的收益。”

　　老陳的發言贏得了大家的一片喝彩。這時坐在老陳身邊的羅先生開始發聲音了：“要説穩健，我建議大家可以考慮封閉式基金。去年股市爆跌，很多投資者都埋怨基金經理不專業，上漲時不知道獲利了結，下跌時又不懂得逢高減磅。其實這板子也不能完全拍在基金經理身上。”

　　羅先生認為，是開放式基金的交易模式限制了基金經理的發揮。受制于契約的規定，股票型基金必須保持相當比例的股票倉位。當市場上漲時，不理性的投資者往往會選擇大量申購，基金經理即使認定市場被高估，也要買股票來保持倉位；反之，當市場下跌時，因為有眾多投資者選擇贖回，高買低賣也就成了許多基金經理的無奈之舉。

　　封閉式基金就完全沒有這方面的麻煩，規模固定，倉位靈活，它比開放式基金更容易創造出優秀的業績。同時，由於封閉式基金有折價率，安全邊際很高。目前5年以後到期的封閉式基金的折價率普遍在25%左右。現在是2500點左右，假設5年以後的市場點位不低於2500點，那麼我們至少可以獲得25%左右的收益。

　　羅先生同時強調，“儘管市場是有風險的，任何人都無法保證5年後的市場點位肯定在2500點以上，但我覺得投資封基的機會要大於風險，因此我強烈建議大家關注封閉式基金。具體品種可以考慮那些資産管理規模較大的基金公司旗下的産品，重點關注那些存續期在5年左右的品種。”（張文凱）

責編：金文建