名家視點：創業板籌備　牽動牛市神經

　　週到：創業板籌備　牽動牛市神經

　　自本輪牛市啟動至筆者截稿，上證指數已經上漲了65.22%，2009年以來，上證指數已經連拉五根月陽線。“紅五月”過後的盛夏，多方是否還會發動淩厲的攻勢呢？本輪牛市與上一輪牛市有所不同，本輪牛市是在全球金融危機的背景下誕生的，因此，市場更加重視概念和題材，而6、7月份的時間之窗至少擁有創業板籌備工作的看點，這無疑能鼓舞多方的信心，激發多方的鬥志。

　　創業板擬上市公司可能會率先執行《關於調整預先披露時間的通知》的規定。中國證監會發行部曾在2008年7月10日發佈《關於調整預先披露時間的通知》，要求“自2008年7月1日起，對所有新受理首次公開發行申請，我部將在發行人和保薦機構按照反饋意見修改申請文件後的五個工作日內在網上公開招股説明書（申報稿）”。當時由於首次公開發行股票工作暫停，這一規定事實上未得到執行。目前，已經“過會”的主板和中小企業板上市公司分別有4家和28家，完成這32家公司的首次公開發行股票工作至少需要2個月以上時間。中國證監會《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》即將結束徵求意見，創業板、中小企業板、主板擬上市公司提出的“上會”申請，可以在這32家公司或其中一部分公司啟動首次公開發行股票工作之後。由於首次公開發行股票工作暫停了較長時間，由於一部分創業板擬上市公司係中小企業板擬上市公司降格而來，預計在網上公開招股説明書（申報稿）的公司會相對集中。這很容易成為市場的焦點。

　　創業板的開設和首次公開發行股票的恢復正在緊鑼密鼓地進行，中國證監會《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》自2009年5月1日起施行。中國證監會修訂的《證券發行上市保薦業務管理辦法》和《發行審核委員會辦法》、深圳證券交易所《創業板股票上市規則》已經結束徵求意見，創業板上市公司招股説明書、上市公告書的內容與格式、創業板上市公司信息披露規則等有待發佈。因此，6、7月份證券市場的關鍵詞依然是創業板。

　　2009年年末、2010年年初，深圳證券交易所上市公司的數量有望超過上海證券交易所。《公司法》第一百二十一條規定：“本法所稱上市公司，是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。”按此定義，我國內地上市公司現有1718家，其分佈是：香港交易所上市公司93家，深圳證券交易所上市公司751家，上海證券交易所上市公司814家，SGX上市公司2家，香港交易所和深圳證券交易所兩地上市公司8家，香港交易所和上海證券交易所兩地上市公司49家，上海證券交易所和SGX兩地上市公司1家。如果中小企業板和主板在7月份恢復首次公開發行股票工作，如果創業板7月份啟動首次公開發行股票工作，深圳證券交易所上市公司的數量有望快速增加。在正常情況下，中小企業板上市公司以往每年增加約100家。據此推測，創業板上市公司每年增加約200家。因此，半年之後，深圳證券交易所上市公司有望增加150家，而主板上市公司每年不過增加不到20家。這樣，至2009年年末、2010年年初，深圳證券交易所、上海證券交易所的上市公司分別約為900家和820家。

　　半年之後，深圳證券交易所增加150家上市公司，這意味著什麼呢？首先，大量有現代服務業和先進製造業概念的上市公司將雲集深圳證券交易所。目前，投資銀行在尋找上市項目時已經由以往的注重業績，演變為業績與概念並重。投資銀行思路的變化，必然要得到投資者的認同，因此，投資銀行會在路演時説服一級市場投資者，並由後者傳遞給二級市場投資者。這樣，深圳證券交易所上市股票交易就會顯得格外活躍；其次，創業板開設之後，轉板概念將誕生。目前，“升板自願，降板強制”的監管原則已經確立，從股份報價轉讓系統升級到創業板、中小企業板、主板，從創業板升級到中小企業板、主板，從中小企業板升級到主板，將成為前所未有的題材。因此，創業板的開設必然會牽動牛市的神經，激發各路投資者的熱情。而6、7月份正是創業板開設的前夜，市場將繼續保持相當的興奮度。