5月份CPI將繼續下行 投資消費成亮點

　　據證券時報報道5月份各項宏觀經濟數據即將陸續公佈，接受證券時報記者採訪的國泰君安、交通銀行、申銀萬國、興業銀行宏觀分析師表示，目前國內經濟整體處於觸底後緩慢復蘇的狀態，中國經濟回暖預期增強。從具體指標看，預計5月份城鎮固定資産投資和社會消費品零售同比繼續小幅上漲，但備受市場關注的進出口同比繼續減速；受食品價格季節性回落影響，5月CPI將繼續下滑，PPI同比增速大致與4月份持平。

　　申銀萬國證券研究所預計，5月份CPI同比將下降1.6％，較4月跌幅略有擴大。國泰君安宏觀經濟分析師王虎認為，5月份物價仍處於負值階段，但今後將逐漸緩慢回升，預計年底可能上升到零以上。興業銀行首席經濟學家魯政委預測，5月份CPI環比預計在-0.4%至0.1%，考慮到翹尾因素則為-1.5%，CPI同比預計落入-1.5%至-1.0%區間內，中值為-1.3%。交通銀行則表示，根據農業部及商務部監測的數據測算，5月份CPI增幅在-1.8％至-1.2％之間，中值為-1.5％左右。

　　由於去年PPI持續大幅上漲，高基數的滯後影響仍在延續，因此，四家機構預計5月份PPI介於-7.2%至-4%之間，中值為-6.5%。國泰君安王虎認為，PPI在5月份處於比較低的點位，二季度會出現轉折。魯政委預計，5月PPI同比增幅預計在-7.0至-6.4%之間，中值為-6.7%，與上月基本持平。

　　而基於對經濟開始復蘇的普遍認識，四家機構對5月份固定資産投資增長預測落在29%—32%區間，中值為31%。對5月份的這一數值，興業銀行的魯政委預測最為樂觀，他預計5月城鎮固定資産投資增幅為31.0—32.0%，中值31.5%，較上月繼續加速。他認為，4月固定資産投資大提速主要受地方投資加速推動。地方項目上馬開工之後的慣性、房地産投資由封凍轉而逐步重啟，都可能使得5月份投資在4月份基礎上繼續加速。

　　由於外部需求沒有明顯改善，四家機構預計5月份中國外貿進出口數值將仍在底部徘徊，同比繼續下降，環比基本持平。魯政委甚至預計，5月份出口增速會繼續下滑到-26.0%至-23.7%的區間，進口增速則落在-26.1%至-24.6%，二者均較上月繼續惡化。

　　從前4月數據來看，消費確實成為國內經濟一個亮點，國家一系列政策，如假日消費、家電下鄉、汽車下鄉等都起到了積極作用。對於5月份的消費數據，魯政委預測，5月社會消費品零售預計同比增速在14.5%—15.5%，中值15.0%，較上月小幅加速。 記者 岩 雪

責編：王玉飛