不善選股不妨試試ETF

　　今年的“小陽春”行情中，ETF基金憑藉平均50%左右的收益率超越大盤和其他各類開放式基金引起市場的廣泛關注。在這個逐步走向“二八”分化的股市行情中，投資者如果不知道買什麼，不妨試試ETF。

　　不善於選股的投資者可以長期持有ETF；善於擇時的投資者可通過ETF進行波段操作；做組合投資的投資者可以ETF為基礎配置，再搭配個股做增強投資；而風險偏好較低的客戶，則可適度配置ETF增加組合彈性。

　　什麼是ETF？

　　英文全稱為Exchange Traded Fund，交易型開放式指數基金，這個中文名稱準確而完整地體現了ETF的內涵和特點：一種跟蹤某一指數進行指數化投資的基金，一種開放式基金，可在交易所上市交易。

　　買賣ETF步驟

　　目前市場中有五隻可供交易的ETF基金，分別為深證100ETF、中小板ETF、上證50ETF、上證180ETF、上證紅利ETF。ETF可以像開放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一籃子股票換取ETF份額，贖回時也是換回一籃子股票而不是現金，門檻較高，不適合資金量有限的中小投資者。

　　不過，ETF也可以“零售”，以購買上證50ETF為例，在二級市場買賣ETF的步驟如下：

　　一、開戶

　　投資者參與ETF交易:應持有A股賬戶或證券投資基金賬戶。

　　買賣上證50ETF的投資者:需具有上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶(通稱為證券賬戶)。

　　無證券賬戶的投資者:可在各券商營業部申請開立。以一大型券商為例，A股賬戶40元，B股賬戶50元，辦理基金卡工本費5元。

　　二、買入

　　有了證券賬戶就可以像買股一樣買入ETF基金了。通過券商營業部櫃臺、電話委託、網上交易買賣ETF份額都可以。

　　例如:通過網上交易買入10000份上證50ETF，您只需要輸入代碼510050、數量10000、價格比如按週一收盤價2.077元，就可以了，按規定佣金不超過成交金額的0.3%，不足5元則按照5元收取，不收印花稅和過戶費。最高買入手續費：100002.0770.3%=62.31元。

　　目前上市交易的5隻ETF的交易簡稱、交易代碼，以及ETF二市場交易規則請見表一、表二。

　　三、清算交收

　　投資者在二級市場買入，不得當天賣出，買賣ETF與炒股一樣實行“T＋1”日交收。

　　四、賣出

　　T日在二級市場上買入後，“T+1”可在二級市場上賣出。如賣出之前買入的10000份50ETF，輸入代碼510050、數量10000、價格比如按昨日午市收盤價2.096元賣出，最高賣出手續費：100002.0960.3%=62.88元。

　　盈利就是，差額-買賣手續費=10000(2.096-2.077)-(62.31+62.88)=64.81元。

　　投資ETF三種獲利方式

　　方式一：伴隨指數上漲而獲利

　　當基金跟蹤的“標的指數”上漲的時候，ETF的基金凈值和市場交易價格也會隨之上漲，投資者可以通過二級市場賣出或者贖回獲利。

　　方式二：套利操作

　　當基金的凈值和市場交易價格偏離較大時，ETF為投資者提供了套利的空間，可通過一級市場和二級市場的跨越獲得差價收益。

　　比如:當上證50ETF的市場價格高於基金單位凈值時，套利操作方法為：買入籃子股票→申購上證50ETF基金份額→將基金份額在二級市場上賣出。套利收益約等於：(基金二級市場價格-基金單位凈值)基金份額數量-申購基金份額及賣出股票籃的交易費用。

　　方式三：股票分紅帶來基金分紅

　　當“標的指數”的成份股有現金紅利時，基金在符合分紅條件的情況下，會將所得股息紅利以現金方式分配給投資者。

　　市價與凈值有差額

　　ETF像股票一樣在交易時間內持續交易，價格和凈值即時揭示，實時浮動，其交易價格取決於其“單位基金資産凈值”，但與基金凈值有一定的差異。投資者在每只ETF基金的分時圖上，都能看到代表市場價格的白線與代表凈值的紅線之間存在一定的空間。

　　具體來看，ETF上市後，將在交易日的交易時間內根據它擁有的一籃子股票的價值，連續計算基金份額的凈值，即ETF所含股票的即時市場價，一般每15秒計算並即時公佈一次凈值。ETF的交易價格以此凈值為基礎。

　　與封閉式基金很不相同的是，ETF的二級市場交易價格與其單位凈值非常接近，一般不會出現大的折價或溢價現象。因為當ETF出現折、溢價時，套利者會通過申購與贖回機制來消除差價。

　　申贖與二級市場交易不同

　　ETF的申購贖回與二級市場的買賣大為不同，差別主要有兩點。

　　第一，起始規模不同。二級市場的買賣起始份額為1手，即100份，而申購贖回起始份額必須在100萬份以上。

　　第二，交換的對象不同。二級市場的買賣雙方交換的是基金份額與現金，以上證50ETF為例，如果投資者持有上證50ETF基金份額，則可以通過二級市場直接賣掉，換取現金；如果投資者有現金，可以通過二級市場買入上證50ETF份額。

　　而申購贖回則是基金份額與一籃子股票的交換，即投資者申購上證50ETF必須使用一籃子組合股票，而贖回ETF得到的也是一籃子組合股票，該一籃子組合股票清單由華夏基金管理公司在每個交易日開市前公佈，各只股票的比例主要是根據上證50指數成份股權重確定。

責編：王玉飛