基金倉位連升五周後首次下降

　　上周雖然僅有三個交易日，但市場可謂是波瀾壯闊，上證指數收于2632.93點，全周上漲1.36％。但股票型基金和債券型基金幾乎全盤盡墨，超過九成下挫。

　　僅有7隻股基上漲

　　根據晨星的統計顯示，上周，在大盤全周上漲逾1％的局面下，股票類基金僅有7隻凈值實現正增長，而排在首位的招商核心價值一週的凈值增長率也不過0.52％。東吳雙動力股票基金最近一週的跌幅達到-4.99％。

　　混合基金方面，上周僅有6隻基金凈值增長為正，其中三隻均為金鷹係。就基金公司而言，華夏基金和金鷹基金上周整體表現突出，特別是金鷹旗下三隻基金持續領跑同業水平。

　　金鷹基金研究部副總監彭培祥表示，未來還存在一些不確定的因素，因此，首先要從防禦角度、最保守的角度確定最低安全邊際，才能確保追求絕對收益。

　　債市調整債基折翼

　　上周，債券基金在三個交易日當中有九成折翼。

　　市場分析認為，後期新股申購開閘後，預計依然會對貨幣市場利率産生較大的影響，對交易所債券的影響將更大。博時信用債券投資基金的擬任基金經理過鈞介紹，今年，在市場低利率環境下，投資者仍可以關注債券市場的結構性投資機會，特別是經濟回暖下的信用債投資機會。本輪金融危機使不少企業面臨融資難問題，導致其以較高的票面利率發行債券。只要這些企業不出現違約，投資人將債券持有到期便可以獲得本金和每年的較高票息收益；另外，如果企業的融資環境改善，未來市場發行利率降低，投資人還可以在投資期內獲得債券價格上漲的好處。

　　基金經理看淡六月

　　在市場連創新高之後，市場終於出現了調整，與此相對應的是，基金倉位在連升五周後出現下降。據聯合證券的監測數據顯示，五月的第三周，基金的平均倉位較前一週的75.41％下降0.93％，平均倉位為74.48％。其中，股票型基金下降0.78％至78.78％，指數型基金下降了0.15％至95.06％。

　　據了解，基金經理已經不再像之前那樣堅定看多。最新基金經理調查顯示，儘管對於A股的前景依然樂觀，但是多數基金經理表示將下調六月的股票配置，其中IPO重啟成為憂慮的主要因素。

　　對此，建信基金表示，IPO的重啟有利於中國資本市場的長遠發展。融資和資源配置是股票市場的基本功能之一，也是市場不斷保持活力的一個重要因素。重啟IPO從本質上説，只是市場保持其固有功能，對市場本身的運行趨勢並不會産生決定性的影響。

　　>>投資策略

　　長短期策略並重應對不確定性

　　投資者應該如何在長期策略的指導下，結合市場短期變化尋找確定性的投資策略，成為投資者關注的焦點。

　　德聖基金研究中心首席策略分析師江賽春認為，在目前市場情況下，設立長短期投資計劃是基金投資應對市場多變的最佳策略。而在風格上仍需以穩健風格為主，謹慎操作。

　　其一，長短期投資策略並重，兩手準備。對於目前輕倉的投資者，適時佈局中長期投資組合；對於仍有虧損的投資者，在反彈市場下可以逐步清除品質不佳的基金，逐步增持長期投資價值較高的品種；而對於品質好的基金，不妨通過調整持倉比例攤薄自己的投資成本。

　　其二，不忽視債券基金在組合配置中的價值。今年以來，股強債弱再次成為市場主旋律，這是投資者急功近利的表現。(記者 敖曉波）

責編：金文建