突襲失敗 IPO不會重挫大盤的三大理由

　　週一滬綜指收報2610點，上漲0.48％，;深證成指全日收報10182點，上漲1.09 ％。借IPO重啟預期之力，早盤指數大幅低開後又順勢下跌。然而下午開市以後大盤突然發力，股指節節走高最終收盤翻紅。從技術上看存在著這樣一個規律：任何突發利好或者利空縱然對指數産生影響，但是絕不會影響大盤的長期趨勢。我們在上週末撰文指出，空頭行情基本結束本週將重拾升勢。在重大利空出臺時大盤依舊強勢已經證明當前市場的話語權不在空頭一方。

　　IPO釋疑：IPO不會重挫大盤的三大理由

　　理由一：政府絕不會認可重啟IPO等同於讓股市暴跌。從證監會公佈的IPO重啟徵求意見稿中可以解讀出幾個重點思路：第一、沒有提到新股估值定價的問題。可能這個問題比較敏感，也最難確定，所以或許這一次改革中依然不會改變定價機制。第二、平衡了機構和散戶的中簽率，讓小散戶打中新股的概率增加。總的説來，這不是一個徹底的改革，但是時間卻安排的非常緊密，根據文件的精神，最快6月份就可以重啟IPO。從以上信息中我們得到一個結論：政府還是非常希望在這個點位恢復市場融資功能的。那麼管理層就不可能希望股指再度下跌太多，否則市場又會重新失去融資能力，變成一個純博弈的賭場。

　　理由二：懸而未決，IPO不過是稻草人。對IPO吸納市場資金導致股市變成一個零和乃至負和的市場的恐懼，從IPO被暫停到現在都沒有停止過。雖然近期對IPO重啟的預期越來越高，並且證監會果如其然的在上週末公佈了徵求意見稿，但是最終IPO將於何時、以何種形式開動，目前一切還都是猜測，並沒有官方意見。指望這種懷懷疑疑的擔憂對指數産生加速放大的挫敗，目前看來是不現實的。

　　理由三：萬眾行情歸於市，市場是最終的評判者。儘管IPO重啟的消息，從市場機遇、估值、新股發行氛圍等方面給予股指一定的牽制壓力，但是週一券商、信託、創投概念等板塊從多方位展示了一個事實：IPO的重啟絕非行情的重點，亦不是空頭的集結號。不可能因此導致所有股票全面調整，業績回歸與重新估值帶來的券商、鋼鐵、創投等板塊有望展開行情接力，結構型的牛市有望在變革中延續。大盤從低開到高走再到最終收紅，個股行情全面擴散，優中求穩震蕩向上的格局勢不可當。這甚至説明IPO對部分個股的正面效應超過了其負面影響，建議長期關注我們産品的投資者再次通讀上週五我們的《震蕩雖有隱憂 向上格局未變》的文章，領悟我們對近期市場性質和格局的把握。

　　策略先行方可步步為贏：

　　兩個月前我們發佈了二季度投資策略，在此後連續的文章和作品裏反復指出大盤衝擊2800點的趨勢不會改變。回顧其中技術分析的核心命脈：2200——2500點主流區間中軸式的趨向整理，相信懂得技術分析的投資者應當明白，一旦指數突破了2500點的箱體上沿，該點位將轉化成重要的支撐位。週一最低點2538點距離2500點不過一步之遙，驗證了我們技術分析的精準性。相信在上穿2500點後，大盤經過了回調和橫盤後，再次爆發向上的可能性很大。

　　除了技術分析之外，我們也可以從市場內部溯尋到行情內因：例如有色金屬板塊的行情裏，以中金黃金為代表的黃金股的反復脈動、雲鋁關鋁為龍頭的鋁業波段上揚，脈絡清晰熱點集中，無一不證明尚有許多資金不甘寂寞，有著積極的進場願望。這種市場現象就不符合波段見頭的特徵。再如上海本地股，其波段楊起底部逐漸抬高，體現該板塊的牛市不是一兩天，至少會持續一個月。上海金陵、北人股份、上海物貿等個股的連續大漲，多方位提示了上海本地股中期連續強勢不可改變。再如新能源股，雖然兩周前大盤就已經出現了動蕩不安的局面，但是從新能源到太陽能、煤炭乃至有色等資源股，都無一例外的被我們連續9期保持跟蹤的國元特刊所捕捉到。最後需要舉的一個例子是券商和鋼鐵，這是我們近期所有産品都一定會推薦的品種，這不僅僅是在過去的兩周鋼鐵股表現搶眼和週一券商股的逆勢走強徹底驗證了我們策略的正確，而是這兩個板塊確實兼具了進攻性和安全邊際，對於穩妥的投資者是風險極小收益不低的投資品種。總而言之無論是策略還是個股，都體現出近期我們對技術和大盤的精準掌握。

　　4浪調整不會導致指數傷筋動骨

　　週一大盤進一步向下運行，那就是進入c4浪無疑了，那麼c4的空間會有多少?根據波浪理論關於4浪調整的空間定位準則來判斷，c4浪調整幅度應該在c3長度的0.382倍率。c3從2037-2688，上漲了651點，那麼c4調整大致的空間為248點，即2688-248=2440點，極限位置不會低於2402點。如果低於2402，那麼之前的數浪就有問題，就需要重新研判。不過到目前為止1664上漲以來3-3-5結構的浪形研判還是正確的。當然，如果大盤走的很強，調整到2500點上下就結束上也是正常合理的。

　　總之：

　　縱然IPO利空來襲，打不垮A股結構性牛市的格局，故而市場有望重拾升勢。何況我們已經連續2周提示投資者，70％的股票應該到了賣出的時節，剩下30％的股票：中線建議投資者關注券商、鋼鐵等具備價值優勢的品種，短線積極參與上海本地、新能源的火爆行情。震蕩向上中一定要策略先行。

　　機構來源：國元證券

責編：谷立亞