約翰保爾森“賺錢之神”再搏房地産

　　房地産市場依然繁榮，保爾森專門做空抵押債券的新基金一直在賠錢。被尊稱為行業“聖經”的著名金融雜誌《阿爾法雜誌》稱保爾森做空次級債是“歷史上最偉大的對衝基金交易”。

保爾森（資料照片）

　　約翰保爾森打算再搏房地産。

　　據國外媒體報道，保爾森公司即將設立新的基金，打算在房價反彈時再次牟利。

　　保爾森是在年末致投資者的信中宣佈將投資于房産市場計劃的。保爾森稱，新基金名為房地産復蘇基金，將以私募股權投資的形式進行，並且投資者有一個漫長的鎖定期。

　　房地産漲跌皆能賺

　　保爾森説：“鋻於房價面臨持續下行壓力以及房地産市場缺乏資金，未來將存在無數投資機會。”想當初，保爾森可是賭房地産市場崩潰一夜成名的。現在他又嗅到了房地産復蘇過程中賺錢的氣味。

　　保爾森和房地産投資淵源甚深。他曾經是奧德賽夥伴基金合夥人。奧德賽的一個傳統特長就是風險套利、房地産投資，以及如何從破産的公司中盈利。

　　2006年，保爾森不斷下注美國人買不起房子。他的手段是做空次級債，經過漫長的等待和不斷的虧損，保爾森終於在次貸危機中賺得盆滿缽滿。

　　狙擊次級債

　　2007年前，約翰保爾森只不過是華爾街的小字輩，他的公司僅管理著10億美元規模的對衝基金。

　　因做空次級債，保爾森2007年獲利37億美元。2007年過後，保爾森掌握的資金規模已經高達280億美元，躋身世界規模最大的對衝基金公司之一。

　　在2006年初，華爾街的“借貸專家被房地産市場的繁榮蒙蔽了眼睛”。分析了大量數據之後，保爾森確信投資者遠遠低估了抵押信貸市場上所存在的風險。他賭這個市場會崩潰。於是，保爾森設計了一個複雜的基金操作模式，開始大膽地進行債券交易賭博。

　　可是，房地産市場依然繁榮，保爾森專門做空抵押債券的新基金一直在賠錢。一位好友問他是不是準備止損，他回答説：“不。我還要加注。”

　　保爾森“加注”就是做空ABX，一個在2006年初才被創造出來的反映房産次貸市場狀況的指數。因為ABX下跌，保爾森的基金僅在2007年2月份就升值了60％。

　　2007年年中，貝爾斯登公司投資次貸的兩隻對衝基金垮了。一夜之間，投資者開始拋售次貸抵押債券，保爾森的基金隨之暴漲。最終，在2007年的次貸風暴中，保爾森的第一隻基金上漲了590％，第二隻上漲了350％。

　　被尊稱為行業“聖經”的著名金融雜誌《阿爾法雜誌》稱保爾森做空次級債是“歷史上最偉大的對衝基金交易”。

　　“賺錢之神”是如何煉成的

　　如今，約翰保爾森這個名字已經緊緊地和“賺錢之神”“對衝基金第一人”等頭銜聯絡在一起。

　　其實，保爾森的投資理念並不神秘———不賠錢，嗅覺和堅持。

　　保爾森的投資理念深受格魯斯夥伴基金的高級合夥人馬蒂格魯斯及其父親約瑟夫格魯斯的影響，他們的兩句話一直指導著保爾森的投資：其一，控制好風險，利潤會不請自來；其二，風險套利不是關於賺錢的，而是關於不賠錢的。

　　次級貸一役充分反映出保爾森敏銳的投資嗅覺。危機擴大化的2008年裏，他依然賺得精彩。在許多公司遭受巨大虧損的同時，保爾森管理的對衝基金的回報率高達37.6％。保爾森在2008年初就開始做空金融類股票，而當時的人們卻錯誤地認為此前爆發的次貸危機陰雲已然消散。當投資者紛紛衝進抵押貸款等市場時，保爾森完全沒有跟風。

　　選準投資方向後就是堅持。在做空次級債不斷賠錢的日子裏，保爾森每天跑步5公里緩解壓力。他最喜歡丘吉爾的一句話：“永遠不要放棄。永遠不要放棄。永遠不要放棄。”

　　除了過人的投資理念，“賺錢之神”顯然知道自己處在哪個位置能賺到最多的錢。1988年，保爾森放棄無數人夢寐以求的貝爾斯登的投行工作，加入格魯斯夥伴基金。

　　保爾森是這樣解釋當年的選擇的：“貝爾斯登的盈利模式是賺取佣金，因此它與格魯斯直投業務的盈利是無法相提並論的。我意識到從佣金中獲取回報是有限的，而將自己的錢用於投資則能獲得更高的回報，而且不會有上限。那時我就決定從投資銀行轉行到資産管理。”

責編：金文建