國信證券：5月可能震蕩走平

    在5月份的投資策略報告中，國信證券認為，市場未來較可能維持震蕩走平態勢，重拾升勢需等先導性行業復蘇信號。

    流動性和估值是國信證券短期關注的重點。國信證券表示，目前整個A股市場估值水平為21倍，考慮到2009年A股上市公司盈利可能趨於零增長或者小幅增長，則動態市盈率水平在22倍左右，對應的ROE水平在13％左右，估值水平基本合理甚至略顯高估。至於流動性，國信證券認為未來宏觀流動性依舊寬裕，但“過剩”趨於改善，流動性對市場的邊際增長貢獻也將明顯下降。

    國信證券認為，宏觀經濟與企業盈利觸底回升的態勢基本符合預期，估值水平相對合理，流動性的邊際貢獻趨減，市場未來較有可能維持震蕩走平態勢，重拾升勢需等先導性行業復蘇信號。國信證券更傾向於從相對估值及業績改善的角度去挑選行業，以及關注上海世博會、並購重組、新能源、區域經濟等主題投資機會。國信證券建議繼續超配金融、醫藥、汽車、地産、機械電氣設備行業，調整家用電器、食品飲料、商業貿易至超配；標配能源、建築建材、信息服務、紡織服裝行業，調整黑色金屬、交通運輸、造紙至標配；低配有色、化工、公用事業、旅遊休閒等行業。

責編：谷立亞