百聯股份(600631) 流通A股：11.01億股股性：★★★
主營業務：零售百貨、辦公樓出租、飲食服務等
核心題材：世博、資産整合
東方早報理財一週報記者/吳英燕
走過南京路步行街的人，不難發現，百聯集團的標誌不時躍入眼簾，百聯集團作為商業零售巨頭，旗下産業涉及醫藥、商業連鎖、食品、百貨等。其控股的百聯股份也是零售業中的龍頭。二級市場上，今年以來股價漲幅57％，剛剛跑贏大盤。
不過，隨著百聯股份的自身營運能力提高、世博臨近、內需回暖的多重利好疊加，百聯股份的投資價值逐漸體現出來，在一季度業績公佈之後，國海證券給予“買入”評級。
門店盈利能力強
2008年，在國際金融危機蔓延、國內需求萎縮的情況下，百聯股份的主營業務仍然保持同比8％以上的增長。
而這主要是得益於第一八佰伴、東方商廈、奧斯萊特三家門店。值得一提的是，五角場的又一城也扭虧為盈，實現1293萬元凈利潤。
最新的一季報顯示，百聯股份實現營業收入31.53億元，同比增長7.7％，凈利潤同比增長3.81％。
作為零售行業，與主營業務相關的一個指標是銷售毛利率，它能較客觀地反映出公司的盈利能力。從百聯股份去年年報和今年一季報可見，去年底的銷售毛利率為27％，不但沒有低於2007年同期，甚至還高出1.5個百分點。
儘管第一季度的銷售毛利率同比和環比都出現了微跌，但其毛利率在同行業中仍居前列，而一季度毛利率下跌主要與春節期間的大力度打折相關。
受益重組和世博
作為一隻行業龍頭，百聯股份開春來的表現相對於大盤來説平和很多，但是4月中旬後，在世博倒計時和五一假期雙重概念的刺激下，百聯股份股價從10元附近拉升到最高時的接近14元。
明年5月，上海世博召開，屆時將會有世界各國的遊客來上海旅遊，從世界其他各國舉辦世博的經驗來看，世博會都將拉動當地的消費。作為百貨龍頭，百聯股份將會從中獲得收益。
除了收益世博外，百聯股份也是上海國資委資産整合的對象之一，資産整合將帶給百聯股份新的盈利增長點。
機構扎堆
從一季報看，在前十大流動股股東中，除了百聯集團外，其餘九個股東均為機構，持股比例為20％。
在一季報中，4家基金和1家社保新進百聯股份，分別為中郵核心成長股票型基金（6.24％）、南方成分精選股票型基金（1.81％）、興業趨勢投資混合型證券投資基金（1.08％）、東方精選混合型開放式證券投資基金（0.99％）和中國太保-傳統-普通保險産品（1.01）。此外，中郵核心優選股票型基金加倉2773萬股。
一季度後，百聯股份的十大流動股持股比例由去年第四季度的35％上升到50％，籌碼有所集中，從中可知機構對百聯股份的青睞度。
有券商認為，目前來看，百聯股份凈資産重估價值高出目前股價16％，因此股價尚有升值空間。
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責編：谷立亞
