皮海洲:開設國際板有必要 但不必操之過急

　　在國務院批准上海建設國際金融中心計劃之後，“上證所將設國際板”的傳聞在市場上流傳開來。

　　把上海建成國際金融中心，上證所當然需要面向世界。其實，即便不考慮上海建設國際金融中心的因素，上證所開設國際板也是必要的。這一方面是A股市場對外開放的需要，另一方面也是上證所在國際市場上提高競爭力的需要，同時還是增強中國證券市場影響力和輻射力、提升中國資本市場國際競爭力的需要。實際上，近年來，上證所也一直在積極備戰國際板，努力吸引境外一流企業來滬上市。

　　上證所開設國際板是大勢所趨。不過，國際板的開設急不得。針對“上證所將設國際板”的傳聞，上證所有關人士表示，目前沒有時間表，至少要等到IPO重啟以後。這一點是顯而易見的。IPO沒重啟，境外公司如何能發行A股呢？更關鍵的問題是，IPO重啟的前提是新股發行制度的改革。目前的發行制度存在著嚴重問題，不僅源源不斷地製造著大小非、大小限，同時更嚴重損害了公眾投資者的合法權益。如果這些問題不解決，那麼國際板的推出又將給中國股市帶來“洋大限”、“洋小限”，讓洋股東們來損害國內公眾投資者利益。因此，在國際板推出之前，有必要徹底改革現行的新股發行制度。

　　不僅如此，國際板的推出還必須考慮到國內公司的融資需要。國內公司對融資的需要是迫切的，特別是受到當下金融危機的衝擊，國內公司對資金的需求比任何時候都迫切。因此即便是IPO重啟了，也要優先滿足國內公司的融資需要，而不是讓外國公司來與國內公司搶資金。

　　此外，在A股市場監管水平沒有大幅提高的情況下，國際板的推出更是急不得。以現有的監管水平來開設“國際板”，實在是“開國際玩笑”——只會讓中國股市在問題叢生的基礎上再滋生出“國際問題”，讓“國際板”淪為“問題板”。

責編：金文建