多重利好因素助推 關注9股

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　　二季度鋼鐵需求進入旺季。受四萬億投資進入實施階段和十大産業振興計劃拉動,內需回暖;隨著出口關稅下調和出口退稅率預期繼續下調,出口將好轉;二季度進入消費旺季;

　　主要下游行業3 月份生産經營均實現復蘇。其中,房地産投資和住宅銷售同比出現回升,領先於住宅面積;汽車産銷量創下歷史新高;農用機械和普通公用機械月度産量回復到近年高位;主要家電月度産量也呈現這一態勢。雖然有季節性因素,但二季度相比一季度更是傳統旺季,預計下游行業生産經營將比一季度更好;

　　落後産能淘汰力度加大,産能過剩將明顯低於預期。鋼鐵行業完成淘汰300立方米及以下高爐産能和20 噸及以下轉爐、電爐産能,到2011 年,再淘汰落後煉鐵能力7200 萬噸、煉鋼能力2500 萬噸;同時國家將加大落後産能淘汰檢查和考核力度;

　　二季度鋼價二次探底後將回升。預計5－6 月份建築用鋼價格反彈可能有20％～30％,板材價格反彈乏力、時間滯後。正如我們預期,2 月鋼價反彈後,又再次探底,隨著國家經濟刺激計劃落實,建築用鋼需求回升明顯,價格將有較大反彈空間。中東歐美地區鋼材價格已開始復蘇;

　　一季度行業盈利雖虧損,但環比虧損面縮窄;二季度鋼價回升將領先於鋼鐵行業盈利的回升。鋼價若在5－6 月間反彈,二季度鋼鐵行業盈利將超預期;

　　投資建議:維持鋼鐵行業“推薦”投資評級。 09 年我們首推三鋼閩光、太鋼不銹、萊鋼股份和新興鑄管,可能被整合公司我們看好杭鋼股份、新鋼股份、重慶鋼鐵建議關注産品附加值提升可期和細分品種“鋼管”相對表現較好的華菱鋼鐵,以及包鋼股份.

責編：金文建