基金聯手潛伏“需求回暖”類股票

　　■記者 吳譚

　　雖然從過往的投資經歷看，全國社保基金（以下簡稱社保基金）對市場趨勢、投資節奏的判斷有一定先見之明，但2008年該基金在股票資産上還是出現了成立8年來的首次虧損。這固然與2008年單邊大跌市有關，但也有人士認為，社保基金加倉加早了，從而導致其虧損。

　　昨日社保基金髮布的年報顯示，2008年基金的凈收益為-393.72億元，其中已實現收益為233.62億元，但由於國內股市大幅下跌，股票等交易類資産公允價值變動額為-627.34億元，即出現浮虧，兩邊相抵，導致社保基金去年在投資上虧損了6.79％。不過，考慮到去年股市大跌近70％、公募基金偏股型的平均虧損超過40％，社保基金的成績已經算是很好的了。其實社保基金去年一季度期間曾大舉減倉。據Wind資訊統計顯示，截至2008年一季度末，在上市公司前十大股東或流通股東中（下同），社保基金持股數量合計7.78億股，持倉市值共124.70億元。與2007年末相比，社保基金組合減持了41隻股票，僅增倉9隻，減持的市值為50多億元，增持的市值在2億元左右。而且增持的多為防禦性股票，令社保基金在很大程度上避免了虧損的擴大。不過，2008年7月社保基金一口氣開設24個賬戶，到三季度末，社保基金所持有的市值達到93.78億元，考慮到二、三季度上證指數暴跌了約34％，可以推算這期間全國社保基金增倉力度不小。而去年10月份股市再度大跌，並創出新低，此後雖有所反彈，但社保基金年度虧損已成定局。

　　相比之下，去年一些私募基金對市場的判斷更準確、也更能忍。被國金證券和朝陽永續兩家機構評為2008年度最牛陽光私募的“金中和西鼎”獲得23％的正收益，原公募基金人士江暉所管理的星石系列也均取得正收益。前者去年大部分時間輕倉以待，後者則抓住了債券基金難得的小牛市。

　　不過，社保基金有其加倉的理由。社保基金理事會相關負責人在年報中表示，作為國家的戰略儲備基金，社保基金將在15至20年後才發生支出。其負債期限較長，中短期支付壓力較小。這種資産負債特性要求社保基金必須圍繞長期投資目標實行長期投資戰略，這使得它不會採取短期投資行為，不會依靠股市的大起大落炒作盈利。社保基金將堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念。

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責編：金文建