趙丹陽：2009年將會形成重要的底部 伺機而動

    “股市何時能見底？這個預測只有上帝才知道。”

    隱匿于公眾視野之外許久的趙丹陽，依然是短髮、金絲眼鏡，黑色西裝之下立著堅挺的白色襯衣衣領。

    説這話的時候，鏡面下折射出他略帶靦腆卻堅定的眼神。地點是在4月17日召開的“博鰲亞洲論壇2009年年會”。

    這個被稱為“中國陽光私募教父”的基金經理，在過去的2008年裏贏得了“中國最雷私募基金經理”的稱呼，“雷人”之一是他在年初毅然決定將赤子之心旗下的五隻基金全部清盤，之二是6月份他以211萬美元的天價拍下了與“股神”巴菲特共進午餐的機會。

    除此之外，他徹底遠離公眾視線。然而在經濟前景撲朔迷離的2009年，趙丹陽躍躍欲試，頗有“殺回江湖”之氣。

    自2月28日起，趙丹陽開始為“赤子之心自然選擇基金”新基金募集資金，並於3月18日結束首次募集。

    3月2日，趙丹陽以個人名義購入636.45萬股物美商業（08277.HK）股份,並以總計12.61％的持股比例位居物美流通股股東第一位。在3月24日物美發佈年度業績後，趙丹陽的價值投資碩果凸現，他將坐收957.9萬元的物美商業分紅。

    離開實業的時機

    “我比較喜歡實際的東西。我不相信任何一個紙上談兵的故事。”一直以來，業界都將趙丹陽視為巴菲特價值投資理念最堅定的追隨者之一，有著企業運作背景的他喜歡實事求是，上市公司真實的營運狀況、現金流和資本回報率是他關注的三大重點。

    “在經營企業時，我知道賺錢是何等的艱難。”他説，“我信奉‘買者自付’這句話，從不輕信任何人。沒有誰會可憐你，這是一個適者生存的市場，尤其是在香港這樣一個成熟的市場，完全沒有漲跌幅限制，一個投資者如果不愛惜自己的錢，盲目投資，會輸得很慘。市場總是風雲變幻。”

    然而萬事開頭難，更何況是毫無經驗的轉行者。趙丹陽在2005年接受《歐洲貨幣》雜誌採訪時承認，在他剛開始投資股票市場的艱難過程中，由於僅依靠提示和傳言投資，使得他在1998年亞洲金融危機時承受了災難性的後果。

    “當這一切發生時，我冥思苦想股票的奧秘。”他説，“以及如何進行最合適的投資。”

    2002年趙丹陽加盟國泰君安資産管理亞洲公司，2003年1月，在深圳註冊成立深圳市赤子之心資産管理有限公司，主要投資中國香港、新加坡、美國、中國台灣上市的中國概念股。

    私募的進出時機

    雖然以私募形式管理基金，但“赤子之心”基金一開始就採用信託模式運作。

    這種模式下，信託公司充當基金産品的發行人，託管行是基金的保管人，信託公司聘用投資顧問(或基金經理)管理募集來的基金。由於受到上述各方制約，投資者在獲取利潤時能夠規避風險。

    趙丹陽從2004年開始轉戰國內市場。2004年2月20日，正當A股市場掙扎于漫漫熊市之時，赤子之心卻將投資海外市場的成熟經驗與國內實際情況相結合，與深圳市工商銀行和深圳市國際信託投資有限責任公司(下稱“深國投”)合作，推出投資于國內A股市場的“深國投?赤子之心(中國)集合資金信託”。

    “做信託公司開放式的集合資金信託計劃的投資顧問，可能是私募基金至今所獲得的最合法的一種模式。”趙丹陽曾説。

    隨後，趙丹陽相繼推出深國投赤子之心投資哲學（2005年1月25日成立）、平安Pureheart 中國成長一期（2006年6月1日成立 ）、深國投赤子之心（中國）二期（2007年2月16日成立）、平安Pureheart 中國成長二期（2007年2月16日成立）四隻集合資金信託。加上上文提到的深國投赤子之心（中國），這五個産品，均是面對A股證券市場的開放式信託産品。

    然而在股市漲勢喜人、諸多機構看好行情的2008年初，趙丹陽卻一個灑脫地轉身，毅然決然地選擇了離場。

    2008年1月，“赤子之心”公司管理的五隻集合資金信託計劃宣告清盤。趙丹陽稱：“就我們的投資能力，已找不到既符合我們投資標準又有足夠安全邊際的投資標的股票。”

    “私募教父”的這一舉動猛烈震撼了當時前景一派大好的股市，卻鮮有人理解，更多的人批評他過於保守，錯失良機。然而之後事實證明，由著對價值投資理念的堅守，趙丹陽才是對時機把握較好的“清醒者”。

    “我們寧可錯失，不可冒進。在資本市場上，活下來永遠是第一位的。”趙丹陽在提及自己的投資理念時，這一句話總會不斷被強調。

    牛市謹慎，熊市卻處處開花。2004~2005年的熊市時期見證了趙丹陽的風光時刻。按初始值計算，2004年深國投赤子之心（中國）集合資金信託年度加權收益率為13.98％，同期上證指數下跌26％；2005年年度加權收益率為23.13％，同期上證指數下跌8.33％，該信託被彭博社（Bloomberg）評選為2005年度中國表現最好的基金。

    趙丹陽説：“我們喜歡熊市，在低迷、陰冷的市場裏，我們可以從容不迫地享受買入的快樂，足夠低的價格是抵禦一切風險的法寶。”