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公司債寒流襲來部分基金將受影響

CCTV.com 2008年10月29日 09:00 進入復興論壇來源：上海證券報

　　⊙記者吳曉婧

　　公司債昨日再度出現大面積下挫，信用風險溢價不斷拉大。企債指數昨日下跌超過0.3％，收出4連陰。分析人士認為，受經濟衰退和企業盈利能力下降的擔憂，信用風險的暴露會在未來一段時間裏繼續壓制公司債的表現，而部分持有公司債較多的基金或將受到較大衝擊。

　　公司債調整加大

　　繼前一交易日暴跌6.64％後，08新湖債昨日再度下挫0.39個百分點，與其最高時點的價格已經相差了約15元。08江銅債自上周起連續5日不斷向下調整，上週四，最大單日跌幅接近7％，如此大的波動幅度在債券市場並不多見。

　　股市持續低迷，而隨著公司債調整幅度的加大，部分重倉持有公司債的基金或許將面臨尷尬境地。

　　天相數據統計，截至3季度末，有2隻股票型基金持有08新湖債，市值達到2772萬元和1924萬元，佔這兩隻基金凈值比例分別為2.87％和0.34％。

　　截至3季度末，多達22隻基金持有08江銅債，值得注意的是，在這22隻基金中並無債基身影，除了幾隻混合型基金，其餘都為股票型基金，持有市值共計1.4億元。其中，持有08江銅債最多的三隻基金，其持有市值分別為3093萬元、1696萬元和1314萬元。

　　部分基金收益面臨回調

　　雖然一些信用評級相對較低的公司債並無多少基金涉足，且近日多數債基經理對記者表示：隨著中國經濟的下滑，對公司債的選擇將更加嚴格。但整體來看，截至3季度末，仍有247隻基金持有公司債共計333.9億元。

　　其中，包括易方達貨幣A、華夏債AB、交銀增利AB和華夏希望C等在內的7隻基金持有公司債市值都在10億元以上，而部分基金更是大比例配置公司債，統計數據顯示，18隻基金持有公司債市值佔其基金凈值比例在20％以上。其中，廣發貨幣持有公司債市值為11.2億元，佔該基金凈值比例40.07％；天治天得利持有公司債市值為4.1億元，佔該基金凈值比例為45.44％；益民多利持有公司債市值達2.3億元，佔該基金凈值比例高達74.13％。

　　上述數據可以看出，部分債基和貨幣型基金3季度開始大幅配置公司債，雖然其選擇的公司債多數為評級較高，償債能力較強的債券，但相關研究機構仍擔心隨著中國經濟的下滑，公司債的信用風險將逐步顯露，從而使得部分基金收益率下降。

　　安信證券報告認為，儘管目前還沒有出現發債企業違約的情況，但市場對部分企業償付能力的擔憂越來越嚴重。而隨著中鋁、江銅諸多事件的曝光，這種擔憂加劇，並導致了交易所信用産品的恐慌性下跌。申銀萬國研究報告也指出，交易所公司債券以令人瞠目結舌的方式展開一輪跳水，信用利差調整仍將繼續，建議交易型機構予以回避，未來有擔保和無擔保的分化將越來越明顯。