實力機構週末薦股精選（二）

    天邦股份(002124)

    公司是國內規模最大的膨化水産飼料企業之一，主導産品的飼料市場佔有率居全國前列，被認定為行業內第一家也是唯一一家“A級綠色生産資料”企業。公司經營業務進展順利，08年半年度各類主導産品産銷量較去年同期相比實現了較快增長，其中水産、畜禽飼料産品銷量為61,275噸，飼料油脂産品22,249噸，水産品加工近1000噸。公司實現營業收入同比增長249.94％。其中，飼料業務同比增幅為93.68％，貿易及進出口業務同比增幅為543.96％，飼料油脂業務及水産品加工業務形成新的業務增長點。根據中國飼料工業信息中心預測，隨著水産飼料工業化率的提高，到2010年採用飼料養殖的比例預期將提高35％，水産飼料的市場需求量將達到近2000萬噸/年；同時，今年1-6月份全國飼料總産量同比增長13％以上，整個行業景氣度正在逐漸恢復，可持續發展的良好勢頭有望保持，公司有望借此獲得較好發展機遇。（上海證券 蔡鈞毅）

    國藥股份（600511）

    作為藥品批發流通行業龍頭企業，國藥股份擁有國內醫藥流通領域優質採購和批發銷售渠道資源，是國內少有的擁有全方位跨區域藥品批發流通集中優勢的醫藥流通企業，具有得天獨厚的行業地位和市場優勢。在醫藥市場環境持續向好的趨勢下，這種優勢帶給公司主營業務持續強勁的增長和突出的盈利表現：公司營業收入與利潤長期保持25％和20％以上的幅度增長，毛利率水平超過同行業水平。近年公司將藥品零售業務剝離，專注醫藥批發流通業務，並將觸手向內陸擴展延伸，推動公司優勢持續彰顯。預測公司2008年和2009年每股收益分別為0.81元與1.00元，動態市盈率分別為33.4和26.8倍，目前與同行業上市公司比較估值稍有偏高，但著眼于公司優勢明顯的行業龍頭地位和可望持續的成長前景，給予公司“增持”的投資評級。

    招商銀行（600036）

    招商銀行是國內最具成長性與競爭力的零售性商業銀行之一，其戰略發展目標清晰，已經在國內零售銀行業務領域形成了一定領先優勢，其中間業務突出，而信貸業務期限結構合理，成本控制能力強，同時資産質量位居同行前列，撥備覆蓋到位，不良貸款在2008年持續實現雙降。以上各因素令招行有望在2008年繼續保持業績的高速增長和盈利能力的穩步提高。且招行的業務特點令公司在銀根緊縮的外部環境下具備更強的應對彈性。根據我們的盈利預測，以2008年8月8日收盤價為標準，招行2008、2009年動態市盈率分別為15.49 和11.64倍，已經處於安全區間。公司主要的風險因素在於持續的緊縮性貨幣政策對利息業務的制約，以及高溢價收購永隆銀行後對公司的估值形成一定壓力。（世紀證券 孫霞）

    晨鳴紙業（000488）

    公司是我國市場規模最大的造紙公司之一，主要産品是銅版紙、白卡紙、文化用紙和新聞紙。近幾年，公司通過收購，資産規模不斷擴大，收入與利潤也保持了較快的增長，目前收購後的協同效應已逐步顯現。主要産品市場情況良好，價格與毛利率有望繼續提升。08年，公司30萬噸超級壓光紙項目和18萬噸輕涂紙項目將全面達産，繼續增加公司産能。公司的湛江林漿項目是國務院批准的全國最大的“林漿紙一體化”項目。湛江項目完成後，將使公司的紙漿完全實現自給，成為公司09年後的主要增長點。預計公司08、09年的EPS分別為0.81元和0.90元，鋻於公司為國內造紙行業龍頭企業，後續發展潛力較大，建議中期關注。

    白雲機場（600004）

    得益於公司營銷力度加強、南航加大樞紐建設以及機場容量的保障，公司1季度業務量保持較快增長。航站樓東三、西三指廊和新建中性貨站以及未來可能的擴建計劃，將給公司業務量增長提供保障。非航業務積極開拓，07年底已佔營業收入的46％。07年底大部分商鋪到期，重新招租將提高租金標準和收入水平。管理層加強費用控制，公司營業費用率、管理費用率分別從06年的5.16％和13.1％下降到08年一季度的3.94％和8.28％。08年公司所得稅率從33％下調到25％,增加經營業績10％。預計08、09年每股收益分別為0.5元和0.63元。鋻於珠三角地區機場眾多，公司面臨激烈競爭；雖然公司費用控制力度加大，但和同類公司相比，費用率仍然偏高。後市建議謹慎關注。

    華泰股份（600308）

    公司是國內及亞洲最大的新聞紙生産廠商，在成本方面具有明顯優勢，國內新聞紙行業正處於整合期，這給予華泰這樣的行業龍頭較好的發展機遇。公司將通過搶佔小企業退出後的市場份額，迅速做大，強者恒強。公司新聞紙客戶集中在北方，北方新聞紙價格高於市場平均價格，公司新聞紙盈利能力將高於市場平均水平。公司管理層表示，08年公司新聞紙成本轉移能力將強于前兩年，毛利率有望保持穩定。公司已將一條20萬噸的新聞紙生産線轉産文化紙，其文化紙産能將達到50-60萬噸。08年文化紙市場持續向好，將增厚公司業績，毛利率有望持續提升。公司積極進軍鹽化工行業。新增15萬噸離子膜燒鹼項目08年全面達産，成為公司新的利潤增長點。公司50萬噸離子膜燒鹼項目一期25萬噸項目將於08年下半年投産，二期25萬噸項目將於09年下半年投産。目前公司燒鹼的毛利率達到了40％，盈利能力超過市場預期。預計公司07、08年的EPS分別為1.09元和1.46元，後市建議謹慎關注。（中原證券研究所 張剛）

責編：韓文燕