奧運極可能成為市場情緒催化劑

　　東方證券8月4日發佈投資報告，認為4日以後即將迎來的奧運盛事極可能成為市場情緒的催化劑，進而醞釀出值得期待的新行情。

　　東方證券指出，雖然中國經濟向好的基本面沒有改變，高企的CPI 有望回落，中報顯示上市公司凈利潤同比仍有較大幅度的增長；雖然證監會主席尚福林再三強調維護資本市場穩定健康發展，官方媒體罕見地連續七次發表評論文章恢復股市信心；雖然原油價格出現大幅下跌並帶動國際股市普遍上揚，但滬深兩市上周仍然特立獨行的再度下挫了2.21％和3.69％，充分暴露了當前投資者的信心並未明顯回復。

　　東方證券表示，“病來如山倒，病去如抽絲”，市場信心緩慢的恢復過程並不令人意外；而隨著影響信心的諸多不確定因素水落石出，市場氛圍終會扭轉。從國內政策層面看，政策定調和輿論宣傳的聲音背後必定是一系列的具體措施：8 月1 日，稅務總局上調部分紡織産品出口退稅比率即為第一步；央行將新增5％，約1800 億元的信貸額度用於支農和小企業的意向亦可能成為貨幣政策結構調整的探路石，不難推斷，引導房地産和股市健康穩定發展的實質性政策舉措預計也將陸續出臺。從國際層面看，美元的走強將終結全球大宗商品市場的牛市，輸入型通脹漸行漸遠。原油的連續下跌標誌著投機資本無力繼續製造商品價格泡沫；大宗商品的下跌無疑使率先實現錯峰調控的中國在結束輸入型通脹之後仍有機會享受原材料價格下降的諸多益處。另外從商品市場撤離的“石油美元”仍然會在全球市場尋找投資機遇，中國仍將是首要選擇。

　　統計顯示，已經披露半年報的208 家公司上半年共實現凈利潤297.4億元，較上年同期增長了31.84％，充分證明企業盈利基本面保持穩定；市場普遍預期7月份CPI可能大幅下降至6.5 個百分點，顯示通脹憂慮逐步消退；儘管8月份存在較大規模的非流通股解禁，但從其股權性質來看，真正減持的壓力仍然有限。而4日以後即將迎來的奧運盛事極可能成為市場情緒的催化劑，進而醞釀出值得期待的新行情。

　　基於上述對經濟走勢和市場情緒的判斷，東方證券認為近期應：在確保安全邊際的前提下尋找對宏調預期敏感的行業；對前期表現良好的優勢行業做適當變現、放棄無效的防禦資産以及增加組合的成長性；建議超配保險、銀行、地産、石化和商業，標配機械、煤炭和鋼鐵。

　　機構來源：東方證券

責編：韓文燕