維穩基調下的週末效應會否重現

    證券時報記者 萬鵬

    昨日，深滬股市小幅高開後雙雙出現單邊下行走勢。其中，上證指數在擊穿2800點關口後，30日均線也宣告失守，而深成指更是以全日最低點報收，弱勢格局顯露無遺。在經歷了3個交易日連續下跌後，週末行情將如何演繹也成為市場關注的焦點。

    自上週二到本週二，兩市進入了一個窄幅蓄勢整理的階段，上證指數期間的最大波幅不足百點。這種僵持不下的格局隨著最近兩個交易日的連續下跌被打破。本週三，美股大幅反彈，深滬兩市大幅高開後卻一路走低，為後市的運行蒙上了一層陰影。而昨日，美股更大幅度的上漲，卻只換得滬指不到7個點的高開幅度，並最終引發了市場的更大拋盤。可以説，直至昨日，兩市股指才算正式選擇了突破方向。

    然而，從基本面來看，市場進一步大幅下跌的空間卻是較為有限的。一方面，目前滬深A股市盈率僅有20多倍，考慮到2007年和2008年一季度上市公司業績增長水平，如今A股動態市盈率已接近2005年低點時水平。另一方面，由於A股市場今年以來的巨大跌幅，A股較H股的溢價幅度已經大為降低，並且已經有近10家公司H股股價超越A股。一旦美股在油價走低以及救市效應下繼續反彈，港股也極有可能隨之走高，H股與A股的倒挂又將進一步擴大，從而封殺A股的下跌空間。

    從政策面來看，在各方全力維穩的基調下，更不支持股指的大幅下跌。在日前召開的全國證券期貨監管年中工作會議上，證監會主席尚福林就明確提出，要全面準確地認識和分析當前市場形勢，清醒看到市場發展面臨的機遇和有利條件，積極應對各種複雜局面和挑戰，全力維護市場平穩運行。

    實際上，近一段時間以來，各種維穩論調不斷見諸權威媒體。特別是《關於股市的通信》以及《政府可從四方面入手穩定股市》等文章發表後，滬指用6個交易日從最低2566點最高衝到了2952點。可以説，維穩的輿論環境正在成為市場各方的共識。在當前大盤破位下跌的情況下，不排除管理層出臺實質性利好進行“維穩”的可能。

    從近期大盤的實際走勢來看，也曾出現過先抑後揚、大幅走高的週末行情。7月15日，兩市大盤同樣在三連陰的“破位下跌”後，在投資者普遍不看好的週五大幅拉高，並迎來一輪持續的反彈。其情其景，與當前何其相似。值得注意的是，儘管昨日大盤出現單邊下行，但兩市成交金額卻創出7月2日以來的新低，顯示市場持股心態仍較為穩定。為此，在市場普遍的維穩基調下，過分看空並大幅殺跌同樣也是不可取的。

責編：韓文燕