專家警惕熱錢撤退 暴利外資欲借奧運利好出逃

　　 面對數倍甚至數十倍的超額利潤，外資熱錢本能有著套現落袋離場的衝動。 

　　國務院副總理王岐山5月9日在首屆“陸家嘴論壇”上表示：將改進外匯管理方式，完善外匯管理的法律法規，強化對跨境資本流動的監管。 

　　此前，多名專家撰寫報告，呼籲警惕熱錢退出將給中國金融體系造成嚴重的衝擊與風險。 

　　專家警惕熱錢撤退 

　　從2002年開始，我國GDP的年均增長都超過兩位數，市場投資的回報率高於境外。基於對中國經濟發展的良好預期以及國外其他地區投資環境的惡化，境外熱錢開始了大規模進入中國市場。再加上各地地方政府大張旗鼓地招商引資政策，為各種投資名義下的熱錢進入大開方便之門。這批最早進入的熱錢在中國諸多行業攻城略地，又趕上了中國房地産大漲和A股百年難遇大牛市的大好時機，中國市場成為世界上最好賺錢的市場，各路洶湧而來的熱錢在短時期內快速實現了超額賬面暴利，這種暴利是他們要“在成熟的國際市場上花10年甚至20年才能賺到的錢”。 

　　國務院《境外熱錢在國內非正常流動調查報告》課題組負責人、廣東省社會科學院産業經濟研究所副所長黎友煥博士表示，他們近期研究發現熱錢已有從房地産領域撤退的種種跡象，黎友煥表示，要警惕在各種內外綜合壓力下人民幣被迫加速升值，而外資熱錢借奧運會和世博會利好機會套現離場。這將給中國金融體系帶來嚴重的衝擊與風險。 

　　而著名學者余雲輝等人早在一年前關於外資在中國金融業內獲得超過10倍暴利就發出警告，要警惕外資熱錢利用即將推出的股指期貨做空套現。 

　　商務部研究院研究員梅新育在最新的中國經濟報告中指出：必須警惕熱錢套現撤出的遠期風險。他指出，目前中國樓市已風聲鶴唳，股市也出現大幅波動，匯改至今人民幣匯率持續升值，也意味著日益逼近這一輪升值週期的頂點，要防止人民幣匯率發生大的變化，防範因人民幣升值週期到頂熱錢迅速套現回流的風險。目前，次貸危機正在繼續深化，在收入銳減的情況下，如果海外機構投資者、外資企業等為了彌補總部損失而大舉出售在華資産，把資金調回母國，人民幣匯率將受到沉重的向下壓力。國際遊資認為中國大陸匯率和資産市場收益到頂而套現帶來的壓力以及熱錢出現大規模回流，可能給我國金融秩序帶來難以估量的影響。 

　　外資套現房地産 

　　外資在房地産領域已經出現套現離場的趨勢。 

　　2007年，一方面，外資加速全面進入房地産領域，大量的資金在短時間內集中涌入某個局部市場，使得涌入城市在短短幾個月內房價急速被拔高，2007年1-5月，深圳房價漲幅超過50%，5-9月，同樣的房價被入場資金快速拔高的一幕在廣州上演，短短4個月，廣州房價整體漲幅超過40%，僅去年上半年，廣州房地産外資投資比例大幅增長了84.4%。 

　　另一方面，伴隨著二線城市房價的全面拉升，外資在拉抬房價的過程中高位派現，一些跟風炒作的國內資金高位接盤。 

　　去年10月，本報記者就做過《3000億美元奇襲廣州樓市》的報道，當時黎友煥就表示，很多外資熱錢炒家到處虛張聲勢，扮演拉高房價的幕後推手，獲利豐厚的外資炒房團正在謀求長遠撤退計劃，他們的目標是將一線城市房價炒高到一個臨界點後轉移戰場，進入沿海二線城市以及內地一線城市或省會城市，他們的預謀是在中國房價全面上漲的浪潮中全身而退。事實上，熱錢到處拉抬房價之際，在上海等城市已經出現了花旗、麥格理、高盛等旗下房地産基金套現所持物業的現象。 

　　而從去年10月份到現在，深圳、廣州等城市房價下跌幅度超過30%，出現了明顯的資金撤離的跡象。 

　　大跌前QFII離場A股 

　　對於2007年年報、2008年一季報機構主力集中研究得出的結果讓老股民周先生大吃了一驚，從2007年年報開始，上市公司們披露的10大流通股東名單中，就基本上已經看不到QFII們的影子，也就是説，從6124.04點下跌到2990.79點的過程中，QFII們提前抽身而退，將滾滾賬面利潤落入安穩口袋，而在這輪下跌中蒙受鉅額虧損煎熬的，是包括基金在內的國內的機構投資者和廣大的散戶。甚至連2007年6月股改時當時前10大流通股東幾乎清一色為QFII的深發展在內，都已經看不到任何一家QFII的面孔。 

　　QFII們大規模的撤退在2007年9-10月份，當時明顯的跡象與徵兆是巴菲特大幅度減持中石化，另外李嘉誠在香港市場上大規模減倉南方航空。 

　　大多數QFII于2005年在1000點附近建倉，面對至少6倍甚至高達數10倍的豐厚利潤，“外資本能有著套現衝動”。 

　　更多的不明來路的熱錢在大跌前實現了勝利大逃亡。相比QFII所受的約束與進出的外匯管制，他們來去自如，行蹤自如，他們的表現形式甚至是某個國內居民的個人賬戶，目前尚無法統計，通過這類路徑進入A股的國際熱錢。 

　　另一類比QFII身份與規模更大的境外金融機構在國內金融機構上的戰略投資者，目前也正在醞釀著將他們賬面上的數字利潤變為白花花的銀子，以彌補他們在次貸危機中的虧損與損失，有消息稱，建行的戰略投資者美洲銀行計劃在今年9月變現其持有的部分股份。 

　　另外，伴隨著兩稅合一，一些外商投資企業稅收優惠取消，一些以外資戰略投資者身份進入國內一些行業的投資資金也出現收縮甚至轉移戰場的趨向，最大的電腦生産商華碩計劃將其在中國內地的工廠遷往越南。 

　　而德邦證券總裁、著名學者余雲輝一直對於股指期貨在內外機制不完善的情況下推出可能帶來的風險及後果憂心忡忡，余認為，股指期貨的推出一定要相當謹慎，否則容易淪為外資套現，利用做空機制套利的工具。 

　　“現在，外資已經在國內國民經濟諸多重要領域攻城略地，賺走了大量的財富。現在我們看到的是外資正在借助熱錢進入的假象，以完成其勝利大撤退的計劃。”一位長期研究金融問題的專家對此憂心忡忡，他呼籲“我們一定要未雨綢繆，提前做好準備，防範隨著熱錢大撤退，而發生類似東南亞的金融危機。”(藍姝)

責編：龐帥