能否成功構築雙底是關鍵

    世基投資

    消息面：1、金融股2008年第一季度業績大幅增長初露端倪，工商銀行披露，公司一季度凈利潤較上年同期增長超過50%；中信證券更是超過100%；而海通證券一季報顯示，公司凈利潤同比增長26%。在次貸危機影響下，工商銀行的業績預告多少讓投資者吃了顆定心丸。2、中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，2008年4月10日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.9920元。

    在經歷週三的瘋狂大跌後，週四股指則顯得要理性了很多。早盤市場的多空雙方爭奪基本保持平衡，雖然中國石油、中國石化兩大權重股依然出現深度調整，但受金融股一季報業績大增的利好刺激，銀行股出現集體反彈。在權重股分化的牽制下，股指出現震蕩走勢。午後股指有所企穩，近期跌幅較大個股開始反彈，人民幣受益板塊也加速上揚，股指一度大幅上漲。但由於市場信心不足，承接盤明顯較少，整體反彈力度仍然較弱。

    從盤面上看，今日的市場熱點都與近期的市場消息面有關。首先是受國際糧食價格的上漲消息影響，農業股出現快速的拉高。金健米業、敦煌種業等農業股均有衝擊漲停板走勢。據聯合國糧農組織稱，肉品及包括米，玉米及小麥等穀物價格上漲推動全球糧食價格持續上漲，3月糧食價格年增57%。不過專家認為，我國本身是大米的生産與出口國，大米供應充足，國際市場漲價對國內影響並不大。此外，我們從上證所的盈富數據分析來看，炒作農業板塊的資金仍以遊資為主，基金普通沒有參與炒作，投資風險較大。

    受國際市場煤炭價格上漲的影響，煤炭板塊在今日盤中走強，特別是焦炭股，如山西焦化、安泰集團、黑化股份等就在盤中強勢漲停。日前有消息稱，在日本和澳大利亞煉焦煤價格談判達成200%的漲幅後，雙方動力煤談判結果也浮出水面，漲幅有望達到125%。該價格可能成為此後亞洲地區動力煤合同價格的基準，並影響到中國的動力煤出口價格。據此，我們判斷煤炭股受益漲價預期前景樂觀，後市仍有可投資價值。

    此外，人民幣破“7”的消息也刺激到了市場中的相關受益板塊。例如航空、地産、造紙板塊就紛紛企穩反彈。人民幣升值步入新階段後，將使擁有大量外幣計價債務的航空股獲得巨大的匯兌收益，而造紙業的成本也將因此下降，收益水平會大幅提高。而地産股則更是易受人民幣升值炒作的典型板塊，也成為機構近期增倉地産股的理由。此外，人民幣升值還將使金融、基礎設施、消費等板塊明顯受益。建議待大勢行情走穩後，投資者可從中適當挖掘熱點。

    總體而言，雖然市場反彈了，但是市場仍存很多不確定因素。由於持續的下跌所形成的慣性思維使絕大部分投資者對大盤逆轉的幻想已不抱希望，入市變得非常謹慎，造成了市場反彈行情很容易夭折。而恐慌情緒的再生又將進一步為下跌拓開空間，使市場陷入調整的惡性循環。我們認為，如果要想大盤穩住，必須要讓市場先穩定信心。目前大盤能否成功構築雙底將成為市場信心恢復的來源。就我們分析認為，如果股指能在目前低點位水平之上維持數天並且反復整固，則意味著市場有的新機會産生，從而順利實現二次探底後的反彈。否則股指還將繼續下探，以尋求新的底部支撐。

責編：韓文燕