階段性投資和七大主題將成2008年基金投資主線

    金融界網站4月2日訊 基金2007年報已全部公佈完畢，對於2008年證券市場將以震蕩為主的觀點基本達成共識。多數基金認為經歷2年上漲後，A股市場將面臨高估值和經濟增長放緩的雙重壓力，調整將成為2008年證券市場運行的主要特徵；投資機會將是局部的和階段性的，主要集中在以消費和新能源為主的七大主題。

    長城證券基金研究員閻紅表示，詳細解讀基金年報，儘管2008年度A股市場面臨很多利空因素，部分基金對於後市，特別是短期市場運行報以謹慎樂觀態度。

    閻紅在通讀全部基金年報後綜合發現，在2008年的投資主題選擇上，基金集中看好七大投資主題：受益於通貨膨脹背景下的消費、農産品和資源稀缺領域；受益於高油價帶來替代效應的新能源行業；政府換屆後財政投資項目；電信行業重組和3G牌照發放；以及節能減排、奧運、央企整合下的資産注入、行業整合下的兼併、收購及重組等主題投資機會。

    此外還有部分基金看好人民幣升值受益的銀行業，認為至少存在階段性投資機會。

    以下為長城證券《基金2007年報策略點評》全文：

階段性投資和七大主題成為2008年基金投資主線

──基金2007年報策略點評

長城證券研究員 閻紅

　　第一部分：震蕩市中投資機會將是局部和階段性的

    基金07年報全部公佈完畢，對於2008年證券市場將以震蕩為主的觀點基本達成共識。投資機會將是局部的和階段性的。多數基金認為經歷2年上漲後，2008年的A股市場將面臨高估值和經濟增長放緩的雙重壓力，調整將成為2008年證券市場運行的主要特徵。主要理由是：

    1.美國次貸危機影響下，美國經濟步入下降通道後，將不可避免地對歐洲、日本和包括中國在內的新興市場産生衝擊，這將給我國經濟，特別是出口帶來較大影響；

    2.2008年通貨膨脹形勢將十分嚴峻，政府宏觀調控政策仍然偏緊，需求增長的不確定性有所加大。與此同時，原材料、勞動力、能源等面臨價格繼續上漲的壓力，企業盈利增長的前景可能低於預期；

    3.中國A股仍然是全球估值最高的市場之一，“大小非”減持、上市公司再融資、大型公司IPO等帶來巨大的資金需求，在一定程度上降低市場的整體估值水平。

    儘管2008年度A股市場面臨很多利空因素，部分基金對於後市，特別是短期市場運行報以謹慎樂觀態度，他們認為：

    1，中國經濟仍然會保持較高的增長速度，其增長的動力將來自於政府開支和企業自有資金所導致的固定資産投資的增長和日益活躍的內需增長，以及中國製造業競爭力的提高。美國次貸危機對全球經濟有負面影響，但也不至於將全球經濟推向深淵。中國經濟能夠在增長與通脹之間尋求到較好的平衡點；

    2，人民幣升值的預期在加強，從而引發外部資金的流入。稅制改革使得企業和個人可支配收入的增加等將使市場的流動性保持較高的水平；

    3，奧運會對舉辦國消費需求的持續提升效應顯著，對優秀企業也將帶來不可低估的全球成長機遇；

    4，經過市場前一段時間的調整後，整體估值水平已經回歸到了相對合理的範圍內。

　　第二部分：投資主題聚焦消費和新能源

    在08年的投資選擇上，基金集中看好受益於通貨膨脹的消費和資源稀缺領域，通貨膨脹和全球農産品牛市帶來的機會，受益於高油價的新能源，政府換屆後財政投資項目，電信行業重組和3G牌照發放，節能減排，奧運，央企整合下的資産注入、行業整合下的兼併、收購及重組等具體來看：此外部分基金看好人民幣升值受益的銀行業，認為至少存在階段性投資機會。

　　主題一、通貨膨脹受益行業：

    農業：受到眾多基金的關注，主要原因：一是受益於食品價格上漲，二是國際油價的上漲催生的對農産品的能源化需求將使得全球農産品價格持續上漲。看好農業的基金有：基金金鑫、國泰金鷹、基金天元、南方穩健、南穩貳號、華夏大盤精選、華安創新、基金裕隆、基金裕澤、博時價值2、嘉實服務、嘉實優質企業、基金景福、基金通乾、融通藍籌成長、銀華優質、國投景氣、金鷹優選、德盛穩健、德盛安心、長信增利、中信配置、中海紅利、華富成長趨勢、光大增長、東方精選、國海收益、世紀分紅、添富增長、匯豐2016。

    醫藥：作為消費升級和醫保普及受益行業在08年繼續受到眾多基金青睞：基金金泰、基金金盛、國泰金鷹、基金興和、華夏紅利、華夏復興、基金裕隆、基金裕澤、博時價值、基金普惠、鵬華行業成長、鵬華普天收益、嘉實穩健、嘉實增長、嘉實策略、基金景宏、大成創新、基金景陽、大成價值、大成精選、大成優選、富國天益、富國天瑞、寶盈沿海、基金通乾、融通藍籌成長、基金天華、銀華優勢、銀華優質、國投景氣、合豐成長、合豐週期、合豐穩定、金鷹優選、華寶成長、德盛小盤、廣發小盤、光大量化、光大增長、東方精選、中銀增長、國海收益、友邦積極、世紀分紅、添富增長、信誠四季紅、匯豐2016、匯豐龍騰、中郵優選、中郵核心、金元比聯寶石動力保本、華商領先企業。