3500點探底之戰：大跌之後會否大漲

    本報記者 汪恭彬

    3月18日，在短暫經歷早盤21分鐘的紅盤之後，A股以極端犀利的方式傾瀉而下，至下午13點26分，空方成功擊破3700點關口。

    根據晨會制定的策略，上海一傢俬募基金開始在3700點下方逐步買入上證50ETF(510050.SH)。該私募基金總經理表示，將採取梯形策略買入，至3500點時將達至八成倉位甚至滿倉。

    半個多小時後，一家擬上市券商資産管理部的老總則告訴記者，“現在買股票，你只要閉著眼睛下單，滿地都是跌停板。”

    “又大跌了，我還要買點。”説完，他趕緊挂斷電話。

    當天收盤，上綜指收于3668.9點，跌3.96%；深圳成指則急瀉718.76點(5.44%)，勉強收于12489.02點。

    兩市1683隻可交易品種中，僅31隻上漲，241隻非ST類股跌停，1158隻個股跌幅超過5%，佔當日交易個股的八成，120隻有交易的ST股之中有118隻跌停，恐慌情緒瀰漫全場。

    3月18日晚18：00，中國人民銀行網公佈，央行決定從2008年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

    眾人恐慌之時，一個最深重急切的提問被拋向了市場，A股利空出盡了嗎？A股狂跌之勢何時止息？A股之底又在何方？

　　探底之戰

    多數基金投資人相信，A股步入今日之景況，乃與底部不遠。

    一家銀行係基金公司的投資總監表示，假若有相關政策出臺，A股之底或許就在目前點位；而若未見任何政策或政府態度，A股仍將延續而下，3500點可望構成支撐。

    不過，他認為，縱然如此，該等走勢判斷亦建立在短期之上。

    上述人士分析，目前市場極度蕭條，急需政策提升信心。而究其政策本身是否有效，則並不十分重要。

    此觀點受到多位人士贊同。

    易方達基金的一位資深基金經理説，“目前A股單邊下行，下跌幅度已經超出了基本面本身的變化，如果政府認為現在仍然存在估值風險，那可以不説話；但如果現在殺跌存在風險，政府應該提升公眾信心。”

    “從邏輯上看，現在的點位隨時都可以成為底部。但也隨時可以繼續下跌。市場需要一個上漲的理由。”

    他告訴本報記者，目前基金的平均倉位仍有七成。“部分在5成，但也有8成，而7成左右者居多”。

    東方證券資産管理部的一位內部人士説，目前多殺多行為更多來自大小非的拋售。“大小非不怎麼懂市場，而基金的操作空間已經很小”。

    對於A股之底，上海元昊投資有限公司的總經理鄧海峰説，從估值角度看，A股在3500點附近將獲得支撐，他説，這取決於對估值的判斷。

    13日後，包括萬科A、招商銀行、中國石油在內的大盤藍籌股開始出現止跌之相。前期活躍之醫藥等二線股票開始出現大幅補跌。

　　時間之窗

    看空者認為，A股17、18日之下跌乃各方合力而為。

    從技術面上看，上證指數從最高點的6124.04點跌到最低點時的3607.25點，大跌了41.09%，滬深300也絲毫不遜色，從最高點5891.72點跌到最低時的3700.35點，重挫37.19%。

    易方達的資深基金經理據此認為，無論是從A股基本面、技術面抑或是外部因素的影響，A股的頹廢走勢都有望在本週有個了結。

    “即便是到3500，本週尚有三個交易日，還足以讓空方發泄。”

    鄧海峰雖然也認為A股短期之底為3500點的説法，不過他顯出一絲的擔憂，即A股熊市在目前遭遇第一輪普跌之時，乃是先由大盤藍籌股腰斬，繼而小股票聞風而下的次序。