閻焱：對投資人來講 看到的滿眼都是金子

    （CCTV.com獨家報道）賽富亞洲投資基金合夥人閻焱先生10月18日晚做客經濟頻道，為您講述風險投資在這輪經濟危機中受到的影響。 >>>觀看節目視頻  

賽富亞洲投資基金合夥人閻焱

    這段時間以來大家關注最多的都是投資銀行、資本市場，還有商業銀行面臨的困境等等，而風投處境怎麼樣呢？在金融危機中，給風投帶來的更多是機會。風投是在別人不敢做投資的時候去做投資，對風險投資基金來講我們看到的更多是機會，尤其是在金融風暴的時候，手上有現金的人永遠是最有利的，當今市場大幅度波動，包括有一些非常好的優質公司，在這個時候股價都出現下跌，可能對投資人來講，也許我們看到的滿眼都是金子。但也有負面影響，比如投資以後上市公司股票都會出現大幅度波動、下跌，但對風險投資來講，絕大部分公司還是沒有上市，沒有上市的公司的影響是非常小的。那麼從另外一個角度，從投資角度來講，投資項目來源更擴大，以前在股市比較高的時候，你投資項目的來源比較有限，現在你可以投些上市公司。另外在估值方面也大幅下降，所以對真正的風險投資基金來講，可能對於一個大的金融市場的波動，唯一受益者是風險投資基金。因為風投比其他投資基金更加偏好風險，在金融危機的時候，做風投的人非但不會傾斜下來，還會比以前更加忙碌。

    從業風投工作，我在這周關注更多的是在大的金融市場波動的條件下新的金融機制在怎樣運營和怎樣形成，以及對亞洲、對中國經濟的影響，這可能是我們看得最多的。在一個大的金融市場波動的時候，出現大規模跳水和反彈很正常，要經過很長的時間才能平息。

    在危機中，金融機制也得到了充分的展現。我們知道市場經濟，極端主義認為政府不應該救市，我們看到各國，從經濟最自由的美國開始，政府救市，以至於蔓延到歐洲，現在各國政府，包括亞洲，也都在紛紛效倣。新加坡宣佈對所有居民存款以及外國居民的存款由國家給予擔保。這意味著什麼？對未來金融機構、金融體制意味著什麼？政府扮演什麼角色？這是長期現象還是短期的？未來金融市場是不是完全看不見的手還是有形的手，這都是值得思索的。

    在過去的一週中在美上市的中國公司表現還算正常。在美國我們投資的公司有四家在美國上市，從去年以來到今天為止，所有中國在美國上市的公司大概只有四個公司的股票還在發行價以上，有兩個是我們的公司。總體來講，公司股票跟市場一樣，都是出現大幅度跌蕩，中國公司也不能倖免，而且總體來講中國公司跌幅甚至大過美國公司的平均水平。比較重要的一個原因，總體來講，美國的資本市場主流關注度不是在中國上市公司裏面，分析員對我們上市公司的研究報告和人員還是要小得多，相對來講中國公司的市值也相對小一些，所以流動性也比較差一些，一旦市場有人去買、有人去賣，股票跌幅也會大一點。總體來講比較正常。只有四家公司依然在發行價以上，佔所有在美國上市公司總量雖沒有詳細的統計，不會超過5%。

    在這樣一種金融危機的背景之下，對風投來講還是機會更多，總體來講風險投資還是關注在國內沒有投資的上市公司，我剛才講過，沒有上市的公司在股市PE大幅下跌的時候，這時候投資價位也是跟著一塊下降，趨於更合理一些，對於風投來講這是很好的機遇。對上市公司一樣不可倖免，股票會跌水，但是好的公司，我剛才講有四家非常優質的公司，股票還是在上市股票價格之上。

    現在有很多公司是有價值去進行投資的，我們前段時間剛剛進行投資的公司，準備進行IPO的公司，盈利已經很好，而且增長性非常好的，資本市場不好對我們影響最主要就是上市的時間，比如原來定今年年底前有四家公司要上，現在要推遲到明年。但是這些公司現金流是正的，而且每個月都是賺錢的，公司增長一年都是50%以上，到明年上市只會更好。我會很樂觀看到明年就有上市的機會嗎。個人感覺到明年下半年以後，上市的機會有，即使這樣的情況，也會有公司準備上市。

    在過去幾年時間裏我們都注意到風投從上個世紀開始不斷把握住一些新産業崛起的機會，比如説互聯網門戶網站和電子商務，再比如一些新媒體，有人問我是風投現在關注哪幾個新産業，這幾個新産業會不會成為未來中國崛起的新産業？我想説的是，中國和各個國家不太一樣，在中國我們覺得其實很多人沒有太關注農業的領域，尤其是現代農業，我們認為在今後幾年會有長足的發展。這一領域我現在正在關注的領域。農業是非常寬泛的領域，包括養殖業、種植業，比如有機大米，比如説有機玉米，有機蔬菜，我們都有投資。我們也在看養殖業，包括高質量的牛肉、高質量的豬肉，同時我們看一些農業食品的包裝業。最近毒牛奶事件大家都知道，人們已經對吃的東西越來越擔憂，經濟的發展應該是使得人們對吃的東西的質量越來越關心，越來越提高，人們也願意為高質量的食品、安全食品付出更高的價錢。中國是一個人口大國，這個方面我想儘管目前不是很性感的領域，但是潛力非常大。另外將來中國太陽能、風力、電能以及其他非石油和煤炭常規動力下的新能源在中國有非常大的前景。另外還有一個，大家不太談的，比如健康問題，中國看病難是具體問題。我想如果中國在政府政策説給予一些引導，我相信這個方面是非常空前巨大的産業。

    每個時代傳統産業佔整個産業的比重都是比較小的。在互聯網互動下，在過去十年裏面，出現了很多新的産業，尤其在與互聯網和移動産業所相關聯的，中國是全世界最大的移動市場，比全世界第二、第三、第四加起來還要大。我們非常看好中國的移動行業，尤其在移動增值服務上。但是這些東西可能與一個政策關聯度比較大，中國相對來講，我們現在比較關注的是3G牌照發放以後，格局會怎樣，又會帶來新的産業，中國在這些領域當中已經在創造出不僅僅是新的公司，更加誘人的是商業模式，一個經濟在世界上扮演的角色不僅僅是分量，而且是你能不能不斷創造出新的商業模式。

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責編：劉慧