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奧運行情爽約，股市急跌探底

CCTV.com 2008年08月16日 15:13 進入復興論壇來源：解放日報

　　雖然對奧運維穩政策的預期讓股市維持了較長時間的穩定，但隨著百年一遇的奧運會開幕，模糊的奧運維穩因素消失，股市並未出現實質性利好，使得持續近一月的橫盤盤整結束，股市再度以急跌方式選擇向下探底。

　　基金不是砸盤禍首

　　奧運來臨時，股市無法向上突破，使得維穩行情破滅，看好奧運因素的投資者預期落空。投機性的做多力量放棄做多或轉而做空，這對股市短期帶來重大打擊，以至於在奧運開幕當日和接下來的交易日，股市出現急跌。

　　那麼，誰是本次下跌的罪魁禍首？據德聖基金研究中心首席分析師江賽春分析，根據德聖對基金倉位跟蹤的分析，在7月的奧運維穩行情中，基金整體上是偏謹慎的，以觀望為主流。做多資金應當主要是投機資金。在下跌中，小非投資者是主要賣出方；受反彈夭折打擊的散戶也成為主要賣出方。此外，歷來偏謹慎的保險資金仍有做空可能。

　　具體説來，由於8月份是大小非解禁的高峰，股市的底部是由最悲觀的投資者，即小非投資者決定的。而且，小非近期拋盤依然能獲得合理回報。江賽春預計，總體上只有在2500點以下，小非減持動力會逐步下降。不過，在股市做多力量疲弱、成交低迷的情況下，小非的減持動力不會消失，在股市探底過程中一直是一股負面力量。

　　基民繼續謹慎操作

　　不斷下跌的市場，讓投資者不斷追問，何處是底部？如果三季度之後宏觀出現意料之外的負面因素，那麼有可能出現新低，股市很可能會在奧運後有進一步的探底行情。

　　在急跌探底後股市仍很有可能出現小波段反彈。但在真正築底之前，逐波下探後的反彈都難以回復下跌前的位置。和之前的階段性反彈一樣，股市探底不表明馬上能出現明顯的投資機會，時間和空間的轉換不會一蹴而就。

　　在這種情況下，基金投資者的操作建議：在2008年複雜的投資環境下，我們一直建議堅守基本的投資原則，對階段性行情不宜盲目樂觀。但在保持合理倉位的情況下，目前的位置不是選擇清倉或減倉的時機。對於倉位很輕的投資者，可以在逐波下跌時少量建倉（例如，每下跌100點建倉5%～10%）；對於輕倉或中等倉位的投資者，目前最好的辦法就是保持觀望；對於倉位一直很重的投資者，目前能做的也不多，需要以時間換空間，等待合適的組合調整時機。（孟群舒）

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