《北京商報》消息：昨日興業銀行在上海招股，發行價格15.98元，然而昨日招商銀行(18.8,-0.01,-0.05%)收盤價僅18.8元，業內人士認為，興業銀行高調登陸A股市場，將會進一步推動招商銀行股價的上揚。

　　受到興業銀行招股的影響，昨日招商銀行出現大幅上漲，其他銀行股也表現強勁。招商銀行A股上漲7.2%，至人民幣18.80元。同時，民生銀行(11.67,0.26,2.28%)、浦發銀行(24.65,-0.20,-0.80%)、華夏銀行(9.29,0.38,4.26%)均達到10%的漲停限制。分析人士表示，受到興業銀行今日IPO的影響，中國內地的投資者追逐可以作為替代的股票。受招商銀行A股大漲的影響，香港市場的招商銀行(3968，HK)追隨其A股的走勢，上漲0.6%，至17.90港元，成交2780萬股，大大低於過去兩日的水平。分析人士表示，因交易員憧憬興業銀行首日掛牌表現強勁，這將為招商銀行和民生銀行設定新的估值基準。但同時也有境外分析師表示，招商銀行從估值來看沒有很大的上漲空間，因為目前的估值相當於德意志銀行預估賬面價值的5倍。

　　興業銀行2006年度1-6月每股收益達0.44元，凈資産收益率為12.35%，發行前每股凈資産為3.54元，根據興業銀行披露的發行前總股本計算的市盈率為25.99倍，不過這是根據2005年興業銀行的盈利計算的。而招商銀行的相關數據為2006年度1-6月每股收益為0.23元，每股凈資産2.67元，凈資産收益率為8.55%，按中期業績折合的市盈率為40.87倍（為公平起見，不考慮招商銀行2006年7月以後因可轉換債券轉股導致的股本增加及每股凈資産提高以及興業銀行因IPO股本擴大及凈資産提高的影響）。業內人士認為，簡單來看，興業銀行的發行價較招商銀行更具投資價值，但是興業銀行上市首日很可能會受到投資者的強烈追捧，可能會出現100%的升幅，而此時招商銀行等其他銀行股的估值將顯得偏低，不排除招商銀行股價繼續上行的可能。

　　假如興業銀行上市出現100%的升幅，其市盈率將達52倍，而目前招商銀行的市盈率為41倍，仍有一定程度的上升空間。但相比之下，浦發銀行的上升空間更大，群益證券分析師陳啟明表示，浦發銀行在銀行股中估值較低，基於2007年預計每股收益0.99元，其市盈率在25倍左右，在銀行股中最具上升潛力。此外，該行高達160%的撥備率也為未來每年業績35%－40%的高增長提供了保障。

　　周科競/文　暴帆/攝

責編：曹樹彬