李晶：6月份開始CPI和PPI有望轉正

　　和訊消息 6月10日上午,國家統計局公佈了2009年5月份我國居民消費物價指數（即CPI）同比下降1.4%，環比下降0.3%，工業品出廠價格指數（PPI）同比下降7.2%,和訊網特別邀請了摩根大通中國區董事總經理、中國區證券市場主席李晶對此進行點評預測。李晶認為大宗商品價格下跌導致PPI幅度仍為負,她預計下半年CPI和PPI將為正數。

　　預計下半年CPI和PPI將為正

　　和訊網:李總,您好!其實在數據公佈之前,很多機構包括我們和訊網都預測5月份CPI和PPI都是雙負數,這是連續4次雙負,您認為造成CPI和PPI分別都下降的原因是什麼？

　　李晶:在07年底豬出現了藍耳病,大概20%的豬都染上這個病了,所以豬肉價格漲得非常快,這段時間豬肉價格帶動了CPI攀升,去年2月份的CPI漲到了8%以上。同比來看今年糧食價格和豬肉價格有所回落,所以同比來看CPI肯定是通縮的。

　　但是到今年下半年豬肉的因素就沒有了,另外一方面就是CPI中的包括民用的一些用品,日常用品、衣服等等,這些下游一些企業受到産能過剩的影響,價格不能提起來,而且經濟還在復蘇的過程中,所以我覺得CPI到下半年可能慢慢成為正數。

　　至於為什麼PPI幾個月以來一直是通縮的過程中呢？主要是大宗商品從去年6月份開始大跌,包括石油、鐵礦石、鋼鐵。去年6月份鋼鐵價格是7000塊錢人民幣1噸,現在鋼鐵價格每噸不超過4000元錢,這只是一個例子。另外再看石油,去年5、6月份石油價格達到147美元/桶,現在不過是68美元/桶,所以同比因素非常重要。但是大宗商品需求現在在復蘇的過程中,美元現在可能有走弱的趨勢,所以會帶動大宗商品向上成長的可能性,所以我也覺得下半年PPI會成為正數。

　　和訊網:大概從6月份開始轉正,是嗎？

　　李晶:6、7月份開始吧,同比的影響下半年完全不一樣,因為去年下半年PPI是大幅度下降,就是因為大宗商品價格下降幅度非常之快、非常之大,所以今年的下半年跟08年下半年比PPI會成為正數。

　　4萬億投資帶動5月份大宗商品需求

　　和訊網:與4月份相比的話您覺得哪些板塊出現了回暖？

　　李晶:跟4月份相比,5月份、6月份我們看到投資者的信心有更好地恢復,特別是房地産最近一段時間漲的非常好,金融板塊也是贏得了大眾的信心。另外就是大宗商品,包括煤炭、黃金,大宗商品中國進口量從1月份到4月份基本上全部創新高,除石油在外。比如説銅礦的進口在1月份到4月份翻了一番,鋁的進口在4月份漲了4倍,另外石油的進口在4月份漲了13.6%,雖然石油進口在1、2月份是負增長,但是3、4月份是正增長。這就表明一方面是中國的最終投資,即4萬億元的投資把大宗商品的需求帶動起來了。另外我們也看到一些貿易商有囤積的現象,特別是鐵礦石。

　　和訊網:我們通過5月份的CPI和PPI可以看出5月份的經濟數字還是在低位運行,這是否意味著5月份已經在觸底了？

　　李晶:經濟早已觸底,在08年四季度已經觸底,現在是在恢復的過程中。大家正在用不同的字母在表示經濟的復蘇,是V還是U還是W,其實中國的經濟、中國的股市已經出現了V型的反彈。我覺得只要是外部的市場不會出現非常大的問題的話,中國經濟的復蘇還會比較平穩的。

　　全年 CPI預計為1%至2%

　　和訊網:預計全年的CPI漲幅會在什麼樣的水平上？

　　李晶:全年CPI的漲幅看下半年的走勢,因為上半年已經成為定居,CPI、PPI肯定是負數,出口也是負數。但是下半年如果CPI有所反彈,全年來看CPI可能在1%到2%之間。

　　和訊網:下半年通脹風險會不會比較大一點？

　　李晶:通脹的風險是有,但是通縮是全球央行最頭疼的事情,因為有通縮的現象老百姓就不花錢了,因為大家覺得價格還會往低走,買房、買車的積極性就沒有了。但是有這種通脹的預期,大家的消費會更積極,所以有一點小小的通脹是好事不是壞事。