今年上證指數將在2500點-4800間大漲大跌

　　對2010年上證指數的預測，券商的觀點集中在2800～4500點，按照目前的3000點水平，下跌空間10%，上漲空間50%。筆者以為不妨將挑戰機構的預測空間放大或許更實際些，將下跌空間放大到15%，上漲空間升到60%，即上證指數的波動區間在2500～4800點。

　　實際上，按照上市公司2010年業績25%左右的增幅預期，加上估值提升，上證指數的合理漲幅在30%左右，即摸高4000點左右；中期看好的情況下，指數底部應該是不斷抬高，2639點不宜被跌破，下跌10%比較合理，即2700點左右。

　　不過，由於包括基金、保險等在內的機構投資者所佔市場份額不斷提升，其對市場的操控能力日益加強。在缺乏做空機制的情況下，為了獲取盈利空間，常常是過度拉高和敲低，在羊群效應下，導致市場暴漲暴跌，不是跌過頭就是漲過頭。有鋻於此，2010年的股市波動很有可能超出正常範圍。

　　2009年全球股市在各國政府寬鬆的貨幣政策和財政政策的雙重推動下，雖然困擾于復蘇能否實現，但借助於充裕的流動性，順利走出了低谷，實現了一定的升幅。而2010年的經濟形勢將比2009年複雜，因為一方面是政府寬鬆的政策將退出，另一方面是經濟復蘇基礎並不牢固。收緊流動性、加息、增加政府財政收入等退市措施必將限制股市的升幅；而經濟穩步復蘇則將支持股市繼續向好，但經濟能否穩步復蘇取決於政府的退出步伐。

　　政府如何把握退市的步伐，使經濟不至於“二次探底”，是個不小的難題。市場也將因為不斷揣測政策的動向而變得十分波動，大漲大跌的概率不小。如果把握不住政策動向，很可能白忙一年。

責編：韓文燕