博眾研究：市場風聲鶴唳 中線未必悲觀

　　12月21盤後點評：

　　今日A股平穩開盤，隨後出現窄幅震蕩，經過多空拉鋸，大盤最終紅盤報收，結束了四連陰。從盤面來看，釀酒食品，券商，紡織服裝，電器漲幅靠前，銀行，煤炭石油等權重板塊拖累指數。

　　截止收盤，滬指報3122.97點，漲0.29%,成交量924.9億;深成指報13011.15，漲0.74%，成交量541.5億。

　　一 熱點點評

　　釀酒食品漲幅居前。消費板塊是我們重點看好的板塊，特別是四季度是旺季的釀酒，家電等子行業。今年社會消費品零售額增長基本保持在15%以上，消費的景氣度保持良好，而且消費將繼續受益政策拉動，家電下鄉，汽車補貼，以舊換新等刺激措施將延續。釀酒作為消費子行業，前三季度月累計産量增長恢復明顯，景氣度回升趨勢良好，近期貴州茅臺已經開始了春節前的提價，我們建議投資者關注估值有優勢，業績良好瀘州老窖、燕京啤酒等二線品種。乳製品因為行業處於三聚氰胺事件後的恢復關鍵期，事件之後品牌效應顯現，消費者逐步恢復對龍頭企業産品的信心，我們建議投資者可以關注龍頭*ST伊利；除此之外，肉類今年出現了大幅的價格上漲，肉質品企業的盈利能力明顯改善，我們建議對雙匯發展，順鑫農業給予關注。

　　二 宏觀面及技術形態分析

　　宏觀面上，中國銀監會業務創新監管協作部主任李伏安19日在“中國資本市場的變革與國際化論壇”上表示，在今明兩年的銀行業發展中，銀行對資本市場的需求非常強烈，銀行業明年融資需求將達5000億。

　　點評：我們之前已經把銀行融資作為市場的潛風險，在鉅額放貸之後，銀行為了補充資本充足率的確具有融資需求，中國銀行等已經出現資本充足率不足的狀況。之前管理層表示銀行補充資本要通過市場方式解決，日前中國銀監李伏安更是明確表示明年銀行融資將達到5000億，這表明銀行融資的風險日益明朗化，屆時融資額越大對短期市場的衝擊也越大，投資者需要有所防範。

　　技術上，大盤今日在60日均線處得到支撐，並終止了四連陰，不過成交量卻再度萎縮，反映信心仍沒有明顯回暖，不過殺跌動能也明顯減弱，因為成交量的制約，市場反彈力度應該不會太大，市場短期維持弱勢震蕩的可能性更大，短期謹慎為上。

　　三 後市展望

　　大盤今天終止四連陰，迎來久違的紅盤。雖然滬指在60日均線得到了一定支撐，殺跌動能也明顯減弱，不過成交量的再度萎縮也反映多方並不堅定，走壞的技術形態仍沒反轉，我們認為低迷的成交將抑制市場的反彈力度，而且新股的發行仍在持續，這也將延緩信心的回暖速度，市場短期維持弱勢震蕩的概率更大。雖然短期市場風聲鶴唳，市場牛熊爭論再度激烈，不過重新審視影響資本市場大趨勢的幾大因素，仍未改變：經濟仍處於復蘇階段，雖然復蘇之路不會平坦，不過從復蘇到繁榮的經濟週期不會斷層；政策雖有局部調整，但並沒轉向；企業的盈利也是環比不斷改善，所以我們依然維持對中線趨勢的樂觀看法。當前國際主要股指基本在反彈高點維持窄幅震蕩，強勢形態沒有改變，對於經濟情況更現樂觀的A股，投資者可以多一些信心。

　　四 操作建議

　　操作上，我們建議穩健的中長線投資者繼續持股，短線投資者可以趁反彈適當減倉。對於投資標的，我們依然建議投資者關注消費板塊和低碳經濟，消費股業績良好，將進一步受益政策拉動，而新能源和節能減排等低碳經濟面臨行業發展契機。電力，工程機械明年業績有望持續性改善，投資者也可以適當關注。其次是國家加速淘汰落後産能和控制過剩産能的水泥和鋼鐵，投資者也可以關注其行業契機。

責編：王玉飛