明天買什麼?11券商看好24股(名單)

　　平安證券：福田汽車非公開發行股票，維持“推薦”評級

　　平安證券12月21日發佈投資報告，針對福田汽車(600166.SH)擬向特定投資者非公開發行股票，維持“推薦”評級。

　　福田汽車是國內産銷規模最大的商用車企業，但産品結構偏低，盈利水平不夠穩定。公司近年來認識到這种經營模式的脆弱性，也在積極調整發展戰略和經營思路。為增強企業發展後勁，提高盈利能力，公司定向增發募集資金用於投入GTL重型載貨汽車技術改造項目和重型載貨汽車重要零部件提升水平建設項目。

　　本次發行募集資金的運用將進一步落實公司的戰略規劃，堅持“內涵增長，結構調整，全球化”的戰略思想和經營方針，通過對企業進行內部産品結構的調整，提升福田汽車整體生産能力和製造水平，從而提高企業抵禦行業週期風險的能力，保持公司生産經營的相對穩定和持續發展。

　　平安證券指出，項目的建設不僅有利於提高公司中重卡産銷規模和産品技術水平，也有助於為後期與德國奔馳公司重卡項目的合資經營打好基礎。

　　隨著募集資金投資項目的建成，中重卡業務比重進一步加大，公司盈利能力得到提高。平安證券注意到募集資金投資項目的利潤率高於公司目前2.2%左右的盈利水平。

　　截至2009 年9 月30 日，公司合併報表資産負債率為80.15%（母公司口徑）。本次非公開發行股票後，公司總資産和凈資産將相應增加，將有效優化資産結構。本次發行後公司資産負債率降低到70.11%（以募集資金25 億元計算），使得公司的財務結構進一步改善，降低財務風險，增加公司發展潛力。

　　項目建設期為兩年，項目建設對公司的利潤貢獻將在2012 年開始體現，即短期難以産生利潤回報。因股本擴大17.5%左右，2010 年、2011 年業績有所攤薄，同時財務費用下降，綜合測算業績攤薄幅度在8%左右。

　　平安證券預計公司2010年凈利潤為11.5億左右，增長幅度在10.5%左右。增長速度有所放緩一方面是2009年較高的基數，另一方面2010年材料成本上升可能對公司盈利水平産生影響。即2010年是公司穩固調整之年，平安證券對2011年福田汽車的業績表現更為看好。

　　按發行後總股本107640.85萬計算，公司2010年、2011年業績分別為1.07、1.51元。按2010年20倍市盈率計算，其合理價格在22元左右，平安證券維持“推薦”投資評級。

　　方正證券：燕京啤酒母公司獲得高新技術認證，給予“增持”評級

　　方正證券12月21日發佈投資報告，針對燕京啤酒（000729.SZ）母公司獲得高新技術認證，給予“增持”評級。

　　公司收到北京市科學技術委員會、北京市財政局、北京市國家稅務局、北京市地方稅務局聯合頒發的《高新技術企業證書》，證書編號：GR200911001109，認定有效期為3 年。根據國家相關規定，本公司在獲得高新技術企業認定資格後母公司執行的所得稅稅率將從目前的25%下調為15%。我公司及控股子公司實行屬地納稅，對公司實際稅負的影響還和各控股子公司的實際稅負有關。目前我公司各主要控股子公司也正在積極申報高新技術企業。

　　公司北京地區營業收入佔公司收入28%左右，公司三季報顯示公司的所得稅率為21%，公司獲得高新技術認證後北京地區所得稅率下降10%，將對公司業績産生積極影響。公司三季報顯示，1-9月公司實現營業收入82.85億元，同比增長19.48%，營業利潤8.01億元，同比增長25.10%，歸屬母公司凈利潤5.64億元,同比增長26.04%，實現每股收益0.466元。

　　方正證券認為公司在原材料比較穩定，銷量繼續增長的情況下，2009-2011年EPS為0.55、0.67、0.82元，對應PE為32.2、26.4、21.6倍，行業平均動態PE48倍，給予公司“增持”評級。

　　東方證券：南京銀行向全體股東配售融資，維持“增持”評級

　　東方證券12月21日發佈投資報告，針對南京銀行（601009.SH）向全體股東配售融資，維持“增持”評級。

　　南京銀行12 月18 日發佈公告，計劃按每10 股不超過2.5 股的比例向全體股東配售融資，預計募集資金凈額不超過50 億元。南京銀行本次配股募集資金凈額將全部用於補充公司資本金，以提高資本充足率。

　　東方證券表示，假設融資今年完成，則南京銀行資本充足率及核心資本充足率有望達到19.2%及17.5%，重新回到A 股銀行第一的水平。根據東方證券的測算，即使未來三年南京銀行維持30%的信貸增速，2012 年公司的核心資本充足率仍將達到11%，三年內再將無融資需求。

　　南京銀行異地擴張有望提速，公司已公告南通分行和昆山鹿城村鎮銀行于近日開業，東方證券預計明年公司還將開設2-3 家異地分支機構。根據東方證券的測算，即使不融資，南京銀行較好的資本狀況也足以維繫公司明年30%以上的信貸增長。不過公司正處於從“城市”走向“區域”的過程中，異地擴張帶來的規模高速增長對銀行資本要求也相應較高，因此此次融資可以視為公司為未來幾年異地擴張的提前謀劃，可謂“意在長遠”。

　　由於東方證券認為此次融資更多地是為長遠考慮，因此暫不調整未來兩年公司的信貸及盈利預測（目前的預測可能已偏向保守，東方證券將與公司進行溝通後做進一步修正）。在不調整盈利預測的前提下，按照公司10 配2.5 股募集50 億元，結合18.4 億股總股本，預計公司最終確定的配股價為11 元左右。按當前價格除權，除權價為17.36 元，因此配股預計將提升公司PE達14.5%，影響相對有限。

　　東方證券認為，短期內融資的消息可能會對公司股價形成一定的壓力，不過憑藉未來幾年異地擴張帶來的信貸需求與信貸供給能力的匹配，南京銀行盈利增速將遠高於同業。東方證券預計南京銀行2009 年全年將實現0.86 元EPS，預計10、11 年EPS 增速有望達到44%和29%，股價對應10 年動態PE 為15.3X，動態PB 為2.48X（未考慮融資影響），維持公司“增持”的投資評級。