A股連續暴挫 多空雙方勢均力敵：下周將選擇方向

　　2010業績增長預期、CPI與PPI雙轉正與美元持續走強、融資需求加大等利空利多因素勢均力敵

　　本週上證指數僅週一長針探底後，其餘四天均為陰線，特別是週四、週五，兩根累計跌幅達4.34%長長的陰線籠罩著本已疲弱的市場，上證指數直接被空方打壓至60日與120日均線粘連處，大盤未來的走向引起投資者廣泛關注。

　　《證券日報》在9月初發佈研究文章提出市場急速下跌基本結束，寬幅震蕩將是市場未來主要表現形式。這種寬幅震蕩的形式已持續了一段時間，但近期隨著股市內外因素的顯著變化，寬幅震蕩的形式將出現進一步演化，在未來一段時間內市場將有望改變震蕩形式完成整理做出方向選擇。市場分析人士認為，目前市場估值處於歷史平均值附近，美元的持續走強，市場資金供給短期面臨IPO、再融資與大小非減持對市場上行形成壓力；但是，上市公司2009年報業績的增長預期與11月工業增加值與城鎮固定資産投資當月同比出現20%左右的增長，CPI和 PPI雙轉轉正，進出口迅速增長，信貸繼續保持寬鬆狀態等宏觀基本面符合市場預期。多空雙方在此點位有望形成平衡合力，投資者應持幣觀望或持有估值較低藍籌股以待市場明確方向選擇。

　　融資與強勢美元改變上漲模式

　　美元近期持續走強，為全球股市帶來壓力。12月１７日美聯儲宣佈，維持當前基準利率不變，並承諾在較長時間內維持接近於零的利率水平。這一表態對美元形成支持。

　　在這一背景下，人民幣對美元匯率中間價繼續小幅下行。繼惠譽之後，標準普爾評級公司１６日也將希臘的主權評級由Ａ－下調至ＢＢＢ＋，這一消息再次引發了投資者對全球信貸市場的憂慮，加之英國公佈的零售數據疲軟，投資者風險偏好減弱並涌入美元市場尋求避險，推動美元大幅走高。

　　黃金場內交易收盤前一小時，３月份的美元指數一度上漲１．２％至７８．２８點的３個月來的高點，美元兌歐元匯率同樣創下３個月新高。黃金的保值吸引力遭到嚴重削弱。同樣其他大宗商品價格也紛紛下跌，給包括我國在內的全球股票市帶來巨大壓力。美元反彈直接削弱了人民幣升值預期，從而改變熱錢流向，使基礎貨幣從投放變為收縮，令A股流動性氾濫的閥門關閉。

　　近期密集IPO與已過會797億元融資引發投資者對資金鏈條的擔憂。據統計自11月以來發行並完成上市個股應達到21家，IPO募資額為416.49億元，實際使用資金445.46億元。目前已經過會、尚未發行的IPO企業有84家,融資總額為576億,平均每家的融資規模約為7億元。其中融資規模較大的企業包括華泰證券、西電電氣和中國北車。已過會的增發方案分為兩部分,一部分是定向增發購買資産,另一部分是增發獲取現金,這部分公司有14家,預計融資規模為150億元。其中融資規模較大的包括蘇寧電器、航空動力、海信電器和天山股份。已過會的配股方案有4家,預計融資規模為71億元,其中融資規模較大的是天威保變和航天機電。

　　央行已連續十周從公開市場凈回籠資金。根據央行公開市場交易公告，央行昨日在公開市場發行了1100億元的3月期央票，並進行了200億元的91天期正回購。

　　土地政策調整，帶來房地産股估值壓力。財政部、國土資源部、央行、監察部和審計署最近聯合下發《關於進一步加強土地出讓收支管理的通知》，將開發商拿地的首付款比例提高到了五成，而此前地方大多執行20％～30％的首付政策。這些寬鬆政策刺激了房地産市場的快速回暖及發展，但在回暖中也出現了老問題，房價過快上漲又成為市場健康發展的阻礙。廣發證券表示：國家針對房地産行業的密集調控表明，前期房地産行業的寬鬆政策將逐步收緊，未來房地産行業面臨的氛圍將趨於緊張，下一階段該行業又將進入政策從緊期。

責編：肖成迪