熱錢下注國內資産價格上漲 防美元反彈熱錢出逃

　　在某外資投行工作的孫先生最近有點忙。一家瑞士公司正托他在國內尋找一家外資股東有退出意願的合資房地産公司，以便這家瑞士公司接手部分外資股份。“一旦這件事情搞定，這家公司可以通過申請房地産新項目的方式把境外的錢轉進國內。這也是要找房地産企業的原因，如果是工業製造企業，不僅政府項目審批的難度大、週期長，而且也不像坐擁土地那麼容易賺錢。”孫先生説。

　　據他介紹，最近找他做類似事情的人不在少數。“美國一基金也想通過 投 行 的 貨 幣 互 換 方 式 把 錢 弄 進來。”孫先生説，美國基金所要支付的成本佔總資金的5%左右，但人民幣升值、國內資産溢價的收益足以抵消成本。

　　這只是熱錢流入中國的一個縮影———儘管這部分資金的規模沒法計算，但是它實實在在發生在我們周圍。

　　據央行數據顯示，截至三季度末，中國外匯儲備餘額達22726億美元，同比增長19.26%。而三季度貿易順差為393億美元，外商直接投資為208億美元，兩項數據之和同三季度1410億美元的外匯儲備新增餘額相差超過800億美元。即使考慮外匯儲備中投資收益和匯兌變化等因素，不能解釋的數目仍然不小。

　　比起金融危機前那一波“ 熱錢”，現在中國面臨的國際資本流入更加複雜。莫尼塔投資發展有限公司總經理周舸表示，危機發生後疊加了美聯儲低利率政策引發的美元套利交易影響。美元套利交易指投機者通過借入美元，並將其兌換為新興市場國家貨幣進行投資。近期美元利率已逼近於零，遠低於多數新興市場國家的利率水平，這種套利風險的成本很低、收益很高。